Deutsche Bank advarer: med mindre teknologiinvesteringene vokser «eksponentielt», vil AI-boomen være uholdbar, «dette er ekstremt usannsynlig» Av Jim Edwards En forskningsrapport utgitt av Deutsche Bank i morges påpekte at den nåværende boomen av kunstig intelligens (AI) ikke er bærekraftig fordi investeringer i teknologisektoren ikke kan fortsette å vokse «parabolsk». Det nåværende omfanget av AI-relaterte kapitalutgifter (capex) er enormt, og det har til og med blitt en av de viktigste driverne for den amerikanske økonomien for å unngå en resesjon. Samtidig ga Bain & Co. også ut en rapport som sier at innen 2030 vil det være et årlig gap på 800 milliarder dollar i global inntektsetterspørsel for å støtte AI-datakraft. Halvparten av S&P 500s gevinster så langt i år har blitt tilskrevet bidraget fra teknologiaksjer. Nylig kunngjorde Nvidia (Nvidia) nettopp en investering på 100 milliarder dollar i OpenAI, men to analyserapporter som fulgte advarte om den nåværende AI-boomen, og mente at denne hete scenen er vanskelig å opprettholde på lang sikt. Deutsche Bank-analytiker George Saravellos sa i en rapport til kunder: «I bokstavelig forstand er det disse AI-maskinene som nå støtter den amerikanske økonomien. Uten disse teknologirelaterte investeringene kan USA ha falt inn i resesjon eller til og med på randen av resesjon i år. ” Bain & Company påpekte i sin nettopp utgitte årlige globale teknologirapport at inntektene generert av AI-feltet er langt fra nok til å møte den økende etterspørselen etter datakraft. "Innen 2030 vil verden trenge å legge til 2 billioner dollar i inntektsstrømmer årlig for å møte databehovene til AI," sa rapporten. Men selv etter å ha vurdert kostnadsbesparelsene som AI gir, er det fortsatt et globalt finansieringsgap på 800 milliarder dollar. ” Siden begynnelsen av dette året har den utmerkede ytelsen til amerikanske aksjer vært nesten helt avhengig av flere ledende teknologiselskaper kjent som "Magnificent 7" (Magnificent 7). Disse selskapene har investert tungt i å bygge AI-datakraft samtidig som de har generert en stor mengde inntekter ved å tilby AI-datakraft til andre selskaper, noe som driver aksjekursene opp. Wall Street-institusjoner har imidlertid ikke nådd konsensus om de langsiktige utviklingsutsiktene til AI. I morges var en studie utgitt av Goldman Sachs mer optimistisk. Goldman Sachs-analytiker Manuel Abecasis og andre sa i en rapport til kunder: "Vi forventer at produktivitetsgevinstene forårsaket av AI vil øke BNP betydelig i løpet av de neste årene, og bidra med omtrent 0,4 % per år." Med den utbredte bruken av AI-teknologi forventes den kumulative veksten å nå 1,5 %. Når AI er mye brukt, vil bedrifter og ansatte kunne skape mer produksjon med samme input, og dermed forbedre den generelle faktorproduktiviteten. ” Estimater varierer fra byrå til byrå angående det spesifikke beløpet AI-hyperskalerere bruker på å bygge datasentre og kraftinfrastruktur. Goldman Sachs forventer at kapitalutgiftene i AI-feltet vil nå 368 milliarder dollar per august i år. Uavhengig av det faktiske antallet, understreket Deutsche Banks Saravilos at en så stor investering allerede har begynt å påvirke BNP. Han påpekte: «Det er ingen overdrivelse å si at Nvidia, som den mest kritiske utstyrsleverandøren i AI-kapitalinvesteringssyklusen, nesten egenhendig har støttet det tunge ansvaret for amerikansk økonomisk vekst. Den dårlige nyheten er imidlertid at hvis teknologisyklusen skal fortsette å drive BNP-vekst, må kapitalutgiftene fortsette å vokse eksponentielt (parabolsk). Og dette er ekstremt usannsynlig. ” Saravillos minnet også spesifikt om at den nåværende kilden til økonomisk vekst ikke er AI i seg selv, men fra fabrikker og datasentre som bygger AI-infrastruktur. Jim Reid, en annen analytiker i Deutsche Bank, påpekte i en egen rapport i morges at AI-boomen har begynt å forvrenge aksjemarkedet. "S&P 500-indeksen har steget 13,81 % i år, men hvis du ekskluderer den gigantiske effekten, er økningen faktisk bare 7,65 % når den beregnes av den likevektede indeksen," sa han. Det er med andre ord disse ledende selskapene som driver markedet opp. ” Torsten Sløk, sjeføkonom i Apollo Management, er enig: «Siden frigjøringsdagen har oppjusteringen av S&P 500s resultatprognose for 2026 i sin helhet kommet fra disse syv gigantselskapene (se figur under). De samlede resultatforventningene til de resterende 493 selskapene har vært svake og viser ingen tegn til bedring. ” "Konsentrasjonen av aksjer i S&P 500-indeksen har blitt ekstrem, og aksjemarkedsinvestorer er alvorlig overeksponert for AI-konsepter," advarte Srock. ”