No Dia de Ano Novo, por favor, não crie pânico adicional misturando a previsão de demanda com a oferta. Nunca houve qualquer conversa sobre cortar a demanda de TPU de 4mn para 3mn em 2026. A AVGO queria aumentar de 240k CoWoS para 270k CoWoS em outubro, mas devido ao gargalo de capacidade da TSMC, este pedido adicional ainda não foi aprovado. Da mesma forma, o pedido da NVDA para aumentar de 600k CoWoS para 800k CoWoS foi apenas parcialmente atendido até agora, com 700k. Já lançamos o último relatório de acompanhamento da capacidade de TPU há duas semanas. De acordo com nosso monitoramento da cadeia de suprimentos em Taiwan, a capacidade real que a TPU pode garantir é em torno de 3.3-3.4mn. Além da capacidade de 3mn da AVGO, a MTK também possui 0.3-0.4mn. O mercado asiático, com base no aumento contínuo de pedidos de módulos ópticos, extrapolou a capacidade de TPU para mais de 4mn. Isso se deve ao fato de que eles consideraram apenas a demanda por módulos ópticos em redes toroidais 3D em escala, sem levar em conta o aumento significativo na demanda de DCN. Em breve, lançaremos um relatório discutindo o DCN. Portanto, apesar da capacidade muito apertada da TSMC, os módulos ópticos correspondentes à TPU ainda estão vendo aumentos contínuos de pedidos. À medida que a capacidade de TPU aumenta substancialmente em 2027, a sustentabilidade dos módulos ópticos será ainda mais validada. Relatório Detalhado