Gần đây thị trường khá nhàm chán, nhưng khi thấy Paradigm đầu tư 25 triệu đô la vào một nền tảng "tên miền" cho vòng A, ban đầu tôi còn tưởng họ định làm "trang web giao dịch tên miền". Sau khi nghiên cứu kỹ, tôi phát hiện ra rằng họ đang đặt cược vào một loại tài sản hoàn toàn mới: DomainFi —— cải cách chuỗi tên miền + tài chính hóa. Nếu thứ này thành công, quy mô của nó có thể sánh ngang với RWA và LRT. Dưới đây tôi sẽ nói rõ: 🔹 Tại sao "tên miền" đáng để cải cách chuỗi? 🔹 Tại sao đã có tên miền web3, vẫn cần cải cách tên miền web2? 🔹 Doma làm thế nào để biến tên miền thực thành tài sản tài chính? 🔹 Quy mô thị trường của DomainFi thực sự lớn đến đâu? 🔹 Tại sao tài sản phát hành đầu tiên đáng được chú ý? ✅ Một, tại sao tên miền đáng để cải cách chuỗi? Điểm đau ở đâu? Tên miền là tài sản số đầu tiên của Internet, nhưng trong nhiều thập kỷ qua vẫn ở trong tình trạng: 🔹 Tính chất tài sản yếu (không thể chia nhỏ để sở hữu, không thể thanh khoản) 🔹 Tính thanh khoản cực kém (chủ yếu dựa vào đấu giá, giao dịch riêng) 🔹 Quản lý không minh bạch (chỉ có Registrar & Registry mới có thể tiếp cận) 🔹 Hệ thống định giá hỗn loạn (dựa vào kinh nghiệm, cảm xúc) 🔹 Người bình thường hoàn toàn không có cơ hội tham gia vào tên miền có giá trị cao Ví dụ: Đây đều là những "mảnh đất số" có giá từ 5 triệu đến 30 triệu đô la. 🩸 Nhân tiện nói, một trong những nhà đầu tư của Doma là Dharmesh Shah, Vấn đề là: Tài sản loại này quá đắt, tính thanh khoản quá kém, người bình thường hoàn toàn không thể mua nổi, cũng không thể tham gia vào sự tăng giá. 🔸 Vì vậy, điều mà Doma muốn làm chỉ có một câu: biến những tên miền hàng đầu của Web2 (.com/.ai/.io) thành tài sản có thể giao dịch, có thể chia nhỏ, có thể mua đứt trên chuỗi. Biến tên miền từ "bộ sưu tập cổ vật của giới chuyên môn" thành RWA trên chuỗi mà mọi người đều có thể tham gia. ✅ Hai, đã có tên miền Web3, tại sao vẫn cần cải cách tên miền Web2? Doma muốn cải cách là tên miền Web2 ( / ENS hoặc TON DNS). Lý do rất đơn giản: 1⃣ Tên miền Web3 không phải là cổng vào trang web, chỉ là biệt danh ví 🔹 vitalik.eth không thể xây dựng trang web 🔹 xxx.ton không thể làm SEO 🔹 tên sats càng không thể Doanh nghiệp thực sự cần là loại có thể làm trang web, gửi email, quảng cáo. 2⃣ Tên miền Web3 không nằm trong hệ thống ICANN, doanh nghiệp không thể sử dụng Tên miền Web2 có bảo vệ pháp lý + tiêu chuẩn DNS + hỗ trợ gốc từ trình duyệt. Tên miền Web3 không có những điều này → Doanh nghiệp sẽ không sử dụng → Không có giá trị thương mại tích lũy. 3⃣ Tên miền Web3 có thể phát hành vô hạn, không khan hiếm Mỗi chuỗi đều có thể phát hành hậu tố riêng của mình (.eth .bnb .sol .apt .ton), nhưng .com / .ai là hệ thống toàn cầu thống nhất, chỉ có thể có một → tự nhiên khan hiếm. 🔸 Nói một câu: Tên miền Web3 rất ngầu, nhưng không có giá trị; tên miền Web2 không ngầu, nhưng rất có giá trị. Doma đang làm là biến những "tên miền thực có thể bán được vài triệu đô la" thành tài sản có thể giao dịch trên chuỗi. ✅ Ba, cấu trúc sản phẩm của Doma: tay trái Web2, tay phải Web3 Việc đưa tên miền lên chuỗi không phải là "phát hành token từ không", nó cần đáp ứng hai điều kiện then chốt: 🔹 Quản lý hợp pháp trong thế giới thực (ngoài chuỗi) 🔹 Tài sản trên chuỗi được tài chính hóa (trên chuỗi) Cấu trúc của Doma được thiết kế như vậy (như hình trên): 1⃣ D3 Global = Quản lý tên miền + Tuân thủ + Tầng thanh toán (ngoài chuỗi) D3 là công ty trong thế giới thực, có quyền quản lý tên miền thực: 🔹 Kết nối với hệ thống ICANN 🔹 Là Registrar (đăng ký) và Registry (đăng ký) kết nối 🔹 Quản lý DNS, Nameserver, chuyển nhượng, trọng tài tranh chấp 🔹 Đảm bảo tên miền không bị chuyển đi một cách lén lút 🔹 Khi mua lại có thể thực hiện chuyển nhượng về mặt pháp lý Nói cách khác: D3 là "tầng thanh toán" trong thế giới thực của DomainFi, chỉ cần tên miền được quản lý bởi D3, nó sẽ có hiệu lực pháp lý, đây là nền tảng cho Doma có thể tài chính hóa tên miền Web2. 2⃣ Giao thức Doma = Tài sản lên chuỗi + Mô-đun tài chính (trên chuỗi) Khi tên miền được quản lý thành công, Doma mới bắt đầu phần trên chuỗi: 🔹 Token hóa: Tên miền trở thành tài sản trên chuỗi 🔹 Phân mảnh: Tên miền được chia nhỏ 🔹 AMM + Hồ thanh khoản: Cổ phần tên miền có thể giao dịch 🔹 Logic mua lại: Cơ chế mua lại 🔹 Mô-đun chia sẻ lợi nhuận: Lợi nhuận từ mua lại được phân phối tự động 🔹 Tính chất quản trị: Có thể có mô hình quản lý/ trách nhiệm trong tương lai 🔸 Nói một câu: D3 chịu trách nhiệm về "tính hợp pháp trong thế giới thực", Doma chịu trách nhiệm về "tính có thể giao dịch trên chuỗi". Đó là lý do tại sao Paradigm đầu tư vào Doma, chứ không phải ENS. ✅ Bốn, quy mô thị trường của DomainFi thực sự lớn đến đâu? Một vài dữ liệu thực tế khiến người ta nhận ra quy mô của lĩnh vực này lớn đến mức nào: 🔹 Số lượng tên miền toàn cầu: 362 triệu+, trong đó .com khoảng 160 triệu, .ai đang tăng trưởng bùng nổ; 🔹 Doanh thu hàng năm từ tên miền có giá trị cao: hàng tỷ đô la; 🔹 Đây là "giao dịch tiền mặt, không phải không khí", ví dụ voice.com có giá trị 30 triệu đô la, chat.com có giá trị 15 triệu đô la, business.com có giá trị 7,5 triệu đô la, ice.com có giá trị 3,5 triệu đô la 🔹 Nhưng cấu trúc thị trường đã lạc hậu 20 năm: hoàn toàn không có tính thanh khoản, người mua rất ít, kênh nguyên thủy, định giá hỗn loạn. 🔸 Nếu Doma thông suốt: Tên miền như tài sản có giá trị cao Web2 quy mô hàng tỷ đô la sẽ lần đầu tiên trở thành RWA có thể kết hợp trên chuỗi. Đây là lĩnh vực mà Paradigm thực sự đặt cược. ✅ Năm, tại sao tài sản phát hành đầu tiên đáng được chú ý? Đây là tài sản mẫu đầu tiên của Doma, có một số điểm đặc biệt đáng chú ý: 1⃣ .ai là TLD mạnh nhất năm 2025 (tiêu chuẩn của các công ty AI) Tên miền .ai có tốc độ tăng trưởng nhanh hơn tất cả các hậu tố mới, là khu đất số trong thời đại AI. 2⃣ "software" là từ khóa mạnh trong ngành, có thể được nhiều công ty sử dụng; Nó phù hợp với: SaaS, công cụ AI, nền tảng API, ứng dụng GPT, công ty phần mềm, chỉ cần có ai đó muốn làm phần mềm AI, công ty có thể cần tên miền này. 3⃣ Tài sản flagship của Doma (tính thanh khoản tốt nhất + nhiều khuyến khích nhất) Theo trang web: 🔹 Bonding FDV: 250,000 đô la 🔹 Starting FDV: 25,000 đô la 🔹 Min Buyout: 2.5 triệu đô la 🔹 Day 1 badge: Tăng thêm lợi nhuận Tài sản phát hành đầu tiên thường có tính thanh khoản mạnh nhất, câu chuyện rõ ràng nhất, nhiều khuyến khích nhất. Liên kết: 4⃣ Đây là "mẫu nhà" của DomainFi Nếu DomainFi muốn thuyết phục các nhà đầu tư, quỹ, bên dự án, tên miền thuộc loại phần mềm + AI là mẫu phù hợp nhất. ✅ Kết luận: DomainFi sẽ là làn sóng RWA tiếp theo? Phán đoán của tôi rất đơn giản: Khi RWA mở rộng từ "tài sản tài chính vật lý" sang "tài sản thương mại số", tên miền sẽ là loại đầu tiên được tài chính hóa. Điều mà Doma đang làm, có thể so sánh với: 🔹 Pendle: biến lợi suất thành tài sản tài chính 🔹 Uniswap: biến token thành tài sản thanh khoản 🔹 Doma: biến tên miền thực thành tài sản trên chuỗi Paradigm không đầu tư vào "giao dịch tên miền", mà là: một thị trường khổng lồ chưa có đối thủ: tính thanh khoản trên chuỗi của những tên miền triệu đô. Đúng là viên gạch mẫu đầu tiên của lĩnh vực này.