最近行情挺無聊的，但看到Paradigm 砸2500 萬美元，給一個「域名」平臺做 A 輪，起初我還以為他要做“域名交易網站” 呢。 後來仔細研讀，發現他這是在躲著押注一個全新的資產類別：DomainFi —— 域名的鏈改 + 金融化。 如果這東西跑出來，它的體量是可以比肩 RWA 和 LRT 的。 下面我直接講清楚： 🔹為什麼“域名”值得被鏈改？ 🔹已有web3域名，為什麼要鏈改web2域名？ 🔹Doma 如何把真實域名變成金融資產？ 🔹DomainFi 的市場規模到底有多大？ 🔹為什麼首發資產 值得關注？ ✅一、域名為什麼值得鏈改？痛點在哪裡？ 域名是互聯網最早的數字資產，但幾十年來一直處在： 🔹資產屬性弱（不能拆分持有，不可流動） 🔹流動性極差（基本靠拍賣、私下交易） 🔹託管不透明（只有 Registrar & Registry 能觸碰） 🔹定價體系混亂（靠經驗、靠情緒） 🔹普通人完全沒機會參與高價值域名 比如： 這些都是 500 萬—3000 萬美元級別的“數字土地”。 🩸順便說一下，Doma的投資方之一 Dharmesh Shah ，正是 問題是：這類資產過於昂貴、流動性太差、普通人根本買不起，也無法參與價格增長。 🔸所以 Doma 想做的事情，只有一句話：把 Web2 的頂級域名（.com/.ai/.io）變成鏈上可交易、可拆分、可買斷的資產。 讓域名從“專業圈子的古董收藏”，升級為 人人可參與的鏈上 RWA。 ✅二、已經有Web3域名，為什麼要鏈改Web2域名？ Doma 要鏈改的是 Web2 域名（ / ENS 或 TON DNS。 原因非常簡單： 1⃣Web3 域名不是網站入口，只是錢包暱稱 🔹vitalik.eth 不能建站 🔹xxx.ton 不能做 SEO 🔹sats 名字更不行 企業真正要用的是 這種能做官網、能發郵件、能投廣告的入口。 2⃣Web3 域名不在 ICANN 體系，企業用不了 Web2 域名有法律保護 + DNS 標準 + 瀏覽器原生支持。 Web3 域名沒有這些 → 企業不會用 → 沒有商業價值沉澱。 3⃣Web3 域名可以無限發行，不稀缺 各鏈都能發自己的後綴（.eth .bnb .sol .apt .ton）， 但 .com / .ai 是全球統一體系，只能有一個 → 天然稀缺。 🔸一句話：Web3 域名很酷，但不值錢；Web2 域名不酷，但非常值錢。 Doma 做的，就是把這類“能賣幾百萬美元的真實域名”變成鏈上的可交易資產。 ✅三、Doma 的產品結構：左手 Web2，右手 Web3 域名上鏈不是“憑空發行 token”，它需要滿足兩個關鍵條件： 🔹現實世界的合法託管（鏈下） 🔹鏈上的資產金融化（鏈上） Doma 的結構正是這樣設計的（如上圖）： 1⃣D3 Global = 域名託管 + 合規 + 清算層（鏈下） D3 是現實世界的公司，有真正的域名管理權限： 🔹連接 ICANN 體系 🔹作為 Registrar（註冊商）與 Registry（註冊局）對接 🔹管 DNS、Nameserver、轉移、爭議仲裁 🔹保證域名不會被偷偷轉走 🔹Buyout 時可以法律層面執行過戶 也就是說：D3 是 DomainFi 的現實世界“清算層”，只要域名託管到 D3，就具有法律效力，這是 Doma 能做 Web2 域名金融化的根基。 2⃣Doma Protocol = 資產上鏈 + 金融模塊（鏈上） 當域名託管成功後，Doma 才開始鏈上部分： 🔹Tokenization： 域名變成鏈上資產 🔹Fractionalization： 域名碎片化 🔹AMM + 流動性池： 域名份額可交易 🔹Buyout Logic： 整購機制 🔹分紅模塊： Buyout 收益自動分配 🔹治理屬性： 後續可能有監管/權責模型 🔸一句話：D3 負責“現實世界的合法性”，Doma 負責“鏈上的可交易性”。 這就是為什麼 Paradigm 押 Doma，而不是押 ENS。 ✅四、DomainFi 的市場規模到底有多大？ 幾個現實數據讓人意識到這個賽道有多大： 🔹全球域名數量：3.62 億+，其中 .com 約 1.6 億，.ai 正在爆發式增長； 🔹高價值域名年成交額：數十億美元； 🔹這些是“現金交易，不是空氣”，比如voice .com價值$30M、chat .com價值$15M、business .com價值$7.5M、ice .com價值$3.5M 🔹但市場結構落後 20 年：完全無流動性，買家極少，渠道原始，定價混亂。 🔸Doma 一旦打通：域名這類數十億美元規模的 Web2 高價值資產，將第一次變成可組合的鏈上 RWA。這是 Paradigm 真正押注的賽道。 ✅五、為什麼首發資產 值得關注？ 是 Doma 的首發示範資產，有幾個特別值得關注的點： 1⃣ .ai 是 2025 最強勢 TLD（AI 公司標配） .ai 域名增長速度比所有新後綴快，是 AI 時代的數字地段。 2⃣“software” 是行業強詞根，可被無數公司使用； 它適合：SaaS、AI 工具、API 平臺、GPT 應用、企業軟件公司，只要有人想做 AI 軟件，公司就可能需要這個域名。 3⃣ Doma 的旗艦資產（流動性最好 + 激勵最多） 按官網： 🔹Bonding FDV：$250,000 🔹Starting FDV：$25,000 🔹Min Buyout：$2.5M 🔹Day 1 badge：額外收益加成 首發資產通常流動性最強、敘事最明確、收益激勵最多。 鏈接： 4⃣它是 DomainFi 的“樣板間” 如果 DomainFi 要洗腦投資者、基金、項目方，軟件類 + AI 類域名，是最合適的樣本。 ✅結語：DomainFi 會是下一波 RWA 嗎？ 我的判斷很簡單：當 RWA 從“實物金融資產”擴展到“數字商業資產”，域名將是最先被金融化的類別。 Doma 做的事情，類比就是： 🔹Pendle：把收益率變成金融資產 🔹Uniswap：把代幣變成流動資產 🔹Doma：把真實域名變成鏈上資產 Paradigm 投的不是“域名交易”，而是：一個還沒有競爭者的巨大市場：千萬美元級域名的鏈上流動性。 正是這條賽道的第一塊樣板磚。