發展一個理論，認為我們目前的行為類似於2019年。這與我認為這次的漲勢（到目前為止）並不是像以往那樣基於廣泛流動性的牛市相符。這也符合我的想法，即信貸/流動性週期已經延長，因此BTC週期也延長了，我們落後1-2年。 相似之處： - 漸進式的高點，沒有爆發 - 整個漲勢期間的QT - QT在高點後幾個月結束 - 高點後回購市場的壓力顯現（SOFR > 聯邦利率） - 高點是當聯邦利率在QT結束前幾個月開始下降的時候 - 在那之前利率平穩了幾個月 - SPX在2018年表現良好 - 2019年儘管BTC在大部分時間處於熊市，但像SPX現在一樣表現優於大盤 - SPX在BTC高點前不久崩盤，然後在BTC高點後達到新的SPX ATH，就像現在的關稅崩盤 - 2019年黃金在上漲，就像這次整個漲勢一樣，而黃金在2020-2021年的牛市期間則保持平穩。 有太多相似之處，我幾乎無法將它們全部放在這一張圖表上。順便提一下，如果你去掉新冠崩盤，BTC在QT結束後大約10週觸底，所以這次大約在2026年情人節左右。

哦，人們在這裡對於這是否真的結束了還是很快會出現新的 ATH 感到非常矛盾。 因此，這種在 2019 年後幾個月內出現第二波牛市的橫盤/下行震蕩的想法也與此相符，這樣的情況下雙方都是錯的。

如果我們考慮到BTC在2019年與現在相比有巨大的ETF資金流入，那麼這次的漲幅將會更接近2019年。 即使有這些巨大的資金流入，它的回報仍然更接近2019年，而不是2020-2021年。