Die Situation rund um die @aave DAO zeigt meiner Meinung nach deutlich, dass 2026 das Jahr der Transformation von Token zu Eigenkapital werden könnte, was größtenteils durch ein günstigeres regulatorisches Umfeld in den USA vorangetrieben wird. (In vielerlei Hinsicht spiegelt dies wider, was @centrifuge und @caesar_data bereits zu implementieren beginnen) 👉 Denn…erfolgreiche Protokolle stoßen fast immer auf die gleichen strukturellen Probleme 👇 Je mehr Abstraktion durch Vaults, Routing und Automatisierung zunimmt, desto mehr Wert verschiebt sich zur Produktebene, d.h. zur Benutzeroberfläche. Und jeder versteht, wo das echte Geld letztendlich fließen wird: durch die Anwendung, wenn die Massenadoption Realität wird. Was in diesen tokenbasierten Wirtschaftsgeschichten oft problematisch ist, ist der Mangel an Klarheit. Wertströme neigen dazu, absichtlich verschwommen zu sein, was es für Tokeninhaber schwierig macht, ihre wirtschaftliche Exposition richtig zu planen und zu bewerten. Genau aus diesem Grund müssen Tokens sich in eigenkapitalähnliche Instrumente weiterentwickeln, mit einem klaren wirtschaftlichen Rahmen, und warum ein Teil dieses Eigenkapitals dann denjenigen zugewiesen werden sollte, die die Anwendung entwickeln und betreiben. Aber wir müssen aufhören, so zu tun, als könnten beide Modelle unbegrenzt koexistieren. Man kann nicht ein doppeltes Spiel spielen, indem man Wert auf Produktebene erfasst und gleichzeitig die Erwartungen der Tokeninhaber aufrechterhält, und erwarten, dass das Vertrauen nicht bricht. Man kann nicht gleichzeitig den Kuchen haben und ihn essen.