Tình hình xung quanh @aave DAO rõ ràng cho thấy, theo quan điểm của tôi, rằng năm 2026 có tiềm năng trở thành năm chuyển đổi từ token sang cổ phiếu, chủ yếu được thúc đẩy bởi một môi trường quy định thuận lợi hơn ở Mỹ. (Nhiều cách, điều này phản ánh những gì @centrifuge và @caesar_data đã bắt đầu thực hiện) 👉 Bởi vì… các giao thức thành công gần như luôn gặp phải những vấn đề cấu trúc giống nhau 👇 Càng tăng cường trừu tượng, thông qua các kho, định tuyến và tự động hóa, giá trị càng chuyển dịch về phía lớp sản phẩm, tức là giao diện. Và mọi người đều hiểu nơi mà tiền thực sự sẽ chảy: thông qua ứng dụng, nếu việc áp dụng đại chúng diễn ra. Điều thường gây khó khăn trong những câu chuyện kinh tế dựa trên token này là sự thiếu rõ ràng. Các dòng giá trị có xu hướng bị làm mờ một cách cố ý, khiến cho các chủ sở hữu token khó khăn trong việc lập kế hoạch và đánh giá đúng mức độ rủi ro kinh tế của họ. Đó chính là lý do tại sao các token cần phải phát triển thành các công cụ giống như cổ phiếu, với một khung kinh tế rõ ràng, và tại sao một phần của cổ phiếu đó nên được phân bổ cho những người xây dựng và vận hành ứng dụng. Nhưng chúng ta cần ngừng giả vờ rằng cả hai mô hình có thể đồng tồn tại vô thời hạn. Bạn không thể chơi một trò chơi đôi, thu hút giá trị ở cấp độ sản phẩm trong khi duy trì kỳ vọng của các chủ sở hữu token, và mong đợi rằng điều đó không làm mất lòng tin. Bạn không thể vừa có bánh vừa ăn bánh.