Der größte Wandel im Moment ist nicht, ob die KI-Investitionen weitergehen, sondern wer gewinnt und verliert, während die Wirtschaft unter der Oberfläche wieder an Fahrt gewinnt. 🧵Zusammenfassung unseres neuesten Roundups @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc

Der Kernrahmen: Wir leben seit etwa 6 Monaten in einer stillen Rezession auf der Main Street, maskiert durch massive AI-Investitionen, Vermögensinflation und hohe Bargeldrenditen, die den oberen Einkommensschichten zugutekommen. Diese Divergenz war wichtig. Die AI-Investitionen haben das BIP und die Aktienkurse gestützt, während die reale Wirtschaft darunter nachgelassen hat. Jetzt deuten die Daten darauf hin, dass wir diese Phase verlassen und in eine erneute Beschleunigung eintreten.

Wenn das Wachstum ansteigt, ändern sich die Führungsstrukturen. Mega-Cap-Technologie hört auf, der Standard-"sichere Handel" zu sein, und das Kapital wechselt zu zyklischen Werten, Rohstoffen und Engpässen der Realwirtschaft. Metalle stehen im Mittelpunkt dieses Wandels. Sie profitieren gleichzeitig von Zinssenkungen, Überhitzungsrisiken, der Nachfrage nach KI und geopolitischen Faktoren. Und entscheidend ist, dass fast kein institutionelles Geld dort positioniert ist.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Der AI-Flaschenhals hat sich entlang der Lieferkette nach unten verschoben: Zuerst Chips → dann Rechenzentren → jetzt Energie, Bau und Rohstoffe. Je näher man dem Boden kommt, desto schwieriger ist es, das Angebot zu skalieren, was bedeutet, dass der Preis kompensiert.

Gleichzeitig ändert sich die Fed-Politik leise die Marktstruktur. Der vordere Teil wird unterstützt, während die Duration am langen Ende abgezogen wird, was zu einer Steilheit der Kurve führt und die Vermögensperformance umgestaltet. Private Kredite beginnen wieder zu fließen, die Kreditspreads bleiben eng, und führende Indikatoren wie ISM-Dienstleistungen und Beschäftigungsdiffusion verbessern sich, auch wenn die nachlaufenden Arbeitsmarktdaten weiterhin schwach aussehen.

Das ist die Ausgangslage: Die Märkte preisen weiterhin eine Rezession ein, während die Wirtschaft Anzeichen einer Re-Acceleration zeigt. Wenn diese Erzählung bricht, werden Anleihen zum überfüllten Handelsobjekt, das gefährdet ist. Überlagert man Geopolitik und Politik, wird die Botschaft klarer: Ressourcen werden als Waffen eingesetzt, Lieferketten werden geschützt, und Kapital wird in nationale Prioritäten gelenkt.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Wichtige Erkenntnisse • Die Rezession auf der Hauptstraße neigt sich wahrscheinlich dem Ende zu • Die Re-Acceleration begünstigt zyklische Werte • Rohstoffe bleiben unterbesetzt • Die Gewinner im Bereich KI verschieben sich nach unten • Folgen Sie den Staatsausgaben, nicht den Erzählungen

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