今最大の変化はAIの資本支出が続くかどうかではなく、経済が表面下で再び加速する中で誰が勝ち、誰が敗れるかです。 🧵最新のラウンドアップ・@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_incの概要

基本的な枠組み:私たちは~6ヶ月間、静かなメインストリート景気後退を経験してきました。その背景は大規模なAI資本支出、資産インフレ、そして所得分配の上位層に利益をもたらす高い現金利回りに隠されています。 その分岐点が重要だった。AI投資はGDPと株式を支え、実体経済はその下で軟化しました。今のデータを見ると、その段階を抜け、再加速に入っていることが示唆されています。

成長がより大きくなると、リーダーシップも変わります。メガキャップテクノロジーはデフォルトの「安全な取引」ではなくなり、資本は景気循環、コモディティ、実体経済のボトルネックへと回転しています。 金属はこの変化の中心に位置しています。彼らは利下げ、過熱リスク、AI需要、そして地政学的な影響を同時に受けています。そして重要なのは、ほとんど機関資金がそこに配置されていないことです。

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc AIのボトルネックはサプライチェーンの下位に移動しています: 最初はチップ→次にデータセンター→電力、建設、原材料が普及しています。 地表に近づくほど供給の拡大が難しくなり、価格がそれを補うのです。

同時に、FRBの政策は静かに市場構造を変えつつあります。フロントエンドはサポートされ、ロングエンドからデュレーションが削減され、資産の性能が急増し再形成されます。 民間信用の流れが再び始まり、信用スプレッドは依然として緊密なまま、ISMサービスや雇用拡散といった先行指標は改善していますが、労働データが遅れているにもかかわらず、依然として弱い状況です。

これが状況です:市場は依然として景気後退を予測しつつ、経済は再加速の兆しを見せています。その物語が崩れると、債券はリスクの高い競争の対象となります。 地政学と政策を重ね合わせると、メッセージはより明確になります。資源が武器化され、サプライチェーンが保護され、資本が国家の優先事項に向かって動いているのです。

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc 主なポイント ・メインストリートの不況が終息の可能性が高い ・再加速は周期的燃料を有利にします ・商品は依然として過小保有のままです ・AIの勝者は下流にシフトしています ・政府支出を追い、物語に従わない

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