De la favorita de la IA a la preocupación por deudas en 90 días. El trimestre pasado, Oracle fue la historia definitiva de crecimiento. La acción subió un 40% tras un retraso explosivo (RPO), convenciendo al mercado de que la ola de la IA estaba comenzando. Ahora, la narrativa se ha deteriorado. El retraso sigue creciendo, pero el foco se ha desplazado hacia el precio. Los inversores están cada vez más preocupados por cómo Oracle financiará los miles de millones en gastos de capital necesarios para cumplir esos pedidos. La recompensa se siente lejana, y la paciencia se está agotando. Los mercados de crédito están dando la voz de alarma. Los inversores en bonos están valorando un riesgo más alto, con los diferenciales de CDS subiendo a 140 puntos básicos, el más alto desde 2009. El mensaje es claro: Wall Street ya no solo se fija en el potencial de crecimiento, sino que se preocupa por el proyecto de ley.