從 AI 寵兒到債務擔憂，僅在 90 天內。上個季度，Oracle 是最終的成長故事。該股在爆炸性的未來訂單（RPO）支持下上漲了 40%，讓市場相信 AI 浪潮已經開始。 現在，敘事已經變得不妙。未來訂單仍在增長，但焦點已轉向價格標籤。投資者越來越擔心 Oracle 將如何為滿足這些訂單所需的數十億資本支出提供資金。回報感覺遙不可及，耐心也在減少。 信用市場正在發出警報。債券投資者正在定價更高的風險，CDS 利差跳升至 140 個基點，為 2009 年以來的最高水平。信息很明確：華爾街不再僅僅關注增長潛力——它開始擔心帳單。