RWA:n infrastruktuuri jakautuu hiljaisesti kahteen suuntaan. Toisella puolella on yksityisiä, pankkiin suuntautuvia kiskoja, kuten Canton. Toisella puolella ovat julkiset RWA-markkinapaikat, kuten Plume. Molemmilla on merkitystä, mutta kumpikaan ei täysin ratkaise ongelmaa tuoda todellista institutionaalista pääomaa julkiseen DeFi:hen. @RaylsLabs tekee! 🧵

RWA:iden ydinjännite on aina ollut sama. Instituutiot tarvitsevat yksityisyyttä, valvontaa ja sääntelyselkeyttä. Useimmat järjestelmät optimoivat toiselle puolelle ja putoavat toiselle. Katsotaan miten👇

Canton Networkin järjestelmä teki merkittävän panoksen osoittamalla, että instituutiot voivat tokenisoida omaisuuttaan ja tehdä selvityksen ketjussa tinkimättä luottamuksellisuudesta. Sisäisissä maksuissa, kahdenvälisissä selvityksissä ja hallituissa työnkulkuissa tämä malli toimii hyvin. Rajoitus on rakenteellinen. Canton on suljettu, luvalla varustettu ja ei EVM. Näihin järjestelmiin tuleva pääoma pysyy eristyksissä, eikä sillä ole natiivista, skaalautuvaa reittiä julkiseen likviditeettiin tai DeFi-tuottoon. Yksityisyys säilyy, mutta likviditeetti jää loukkuun.

Plume lähestyy ongelmaa vastakkaisesta suunnasta. Se asettaa etusijalle julkisen liikkeeseenlaskun, RWA-markkinapaikat ja ketjun sisäisen likviditeetti, mahdollistaen omaisuuserien vapaan kaupankäynnin ja koostumisen DeFi:ssä. Tämä on houkuttelevaa käyttäjille ja protokollille, jotka hakevat pääsyä ja tuottoa. Kuitenkin Plumen järjestelmä on oletuksena julkinen. Transaktioiden virrat, saldot ja toiminta näkyvät ketjussa. Useimmille pankeille ja säännellyille laitoksille tämä läpinäkyvyyden taso ei ole ominaisuus. Se on estäjä.

Tämän seurauksena nykyinen RWA-maisema on pirstoutunut. Yksityiset rautatiet säilyttävät luottamuksellisuuden, mutta katkaisevat instituutiot julkisista markkinoista. Julkiset markkinapaikat tarjoavat likviditeettiä, mutta eivät täytä institutionaalisia yksityisyysvaatimuksia. Silta näiden kahden välillä on puuttunut. Rayls on suunniteltu nimenomaan kaventamaan tätä kuilua.

Kyse ei ole pelkästään RWA-ketjusta, vaan selvitys- ja likviditeettiarkkitehtuurista, joka mahdollistaa laitosten tuoda nettomääräisiä uusia varoja ja korkeatasoista pääomaa ketjuun pysyen samalla sääntöjen mukaisina. Rayls esittelee kaksikerroksisen suunnittelun. Instituutiot toimivat Raylsin yksityisyyssolmuissa eli yksityisissä verkoissa. Tässä tapahtuu tokenisointi, maksut ja selvitys salatuissa ympäristöissä, jotka ovat institutionaalisen hallinnan alaisia.

Kun nämä instituutiot haluavat pääsyn tuottoon, likviditeettiin tai yhdistettavuuteen, omaisuuserät siirtyvät suoraan yksityisistä ympäristöistä Raylsin julkiseen ketjuun. Ulkosiltaa eikä arkkitehtonista siirtoa ole. Yksityinen selvitys ja julkinen likviditeetti ovat osa samaa järjestelmää. Tällä on merkitystä, koska likviditeetti ei ole sivuseikka. Rayls ei pyydä laitoksia hylkäämään yksityisyyttä päästäkseen DeFi:hen. Se mahdollistaa varoja valikoivasti julkisille markkinoille silloin ja siellä, missä se on taloudellisesti järkevää.

Rayls on myös täysin EVM-syntyperäinen. Se tarkoittaa, että olemassa olevat lompakot, infrastruktuuri ja DeFi-protokollat toimivat ilman muutoksia. Instituutiot yhdistyvät samoihin likviditeettipooleihin ja sovelluksiin kuin kaikki muutkin, sen sijaan että toimisivat rinnakkaisessa ekosysteemissä.

Yhtä tärkeää on, että Raylin yksityisyys on sääntelijöille ystävällistä. Tapahtumat ovat salattuja, mutta eivät piilotettuja. Valtuutetut tarkastajat ja sääntelijät voivat silti nähdä, mitä he tarvitsevat. Tämä on yksityisyyttä, joka on rakennettu rahoituslaitoksille, ei anonymiteetin ohittamiseksi.

Verrattuna Cantoniin ero on selvä. Canton tarjoaa vahvan yksityisyyden, mutta eristää pääoman luvalla, ei-EVM-ympäristöissä. Rayls tarjoaa vastaavaa yksityisyyttä samalla kun se yhdistää instituutiot suoraan EVM DeFiin samalla pinolla. Canton sulkee pankit. Rayls kytkee ne.

Verrattuna Plumeen, Rayls toimii syvemmällä kerroksella pinossa. Plume keskittyy markkinapaikkoihin ja likviditeetin aggregaatioon. Rayls tarjoaa luottamuksellisen selvitys- ja liikkumiskerroksen näiden markkinoiden alla. Jos Plume on markkinapaikka, Rayls on yksityinen, nopea juna, joka ruokkii sitä.

Tämä arkkitehtuuri vastaa paljon paremmin sitä, miten todelliset instituutiot toimivat. Pankit tarvitsevat oletuksena luottamuksellisuutta, ennustettavaa noudattamista ja kontrolloitua pääsyä likvidiiteettiin. Rayls mahdollistaa yksityisen toiminnan ilman, että osallistuminen avoimiin markkinoihin joutuu.

DeFi-käyttäjille ja protokollille vaikutus on merkittävä. Raylsin kautta tuleva institutionaalinen likviditeetti ei ole lyhytaikaista kannustinpohjaista pääomaa. Se on toistettavaa, taseen likviditeettiä, joka syventää markkinoita ja parantaa toteutusta. Ajan myötä tämä johtaa tiukempiin eroihin, syvempään likviditeettiin, vakaampiin tuottoihin ja turvallisempaan kaupankäyntiympäristöön. Se laajentaa myös DeFin käytettävissä olevien omaisuuserien maailmaa kryptonatiivien instrumenttien ulkopuolelle.

Rayls mahdollistaa pääsyn nettoon uusiin omaisuuseriin, kuten myyntisaamiin ja muihin liiketoimintatason instrumentteihin, jotka aiemmin rajoittuivat yksityisille markkinoille. Tämä tuo DeFi-käyttäjille uusia ansaintamahdollisuuksia, jotka ovat aiemmin olleet olemassa vain yritysrahoituksessa.