Інфраструктура RWA тихо розділяється на два напрямки. З одного боку — приватні, орієнтовані на банк рейки, як у Кантон. З іншого боку — публічні ринки RWA, такі як Plume. Обидва варіанти мають значення, але жодна з них не повністю вирішує проблему залучення реального інституційного капіталу до публічного DeFi. @RaylsLabs має! 🧵

Основна напруга в RWA завжди залишалася однаковою. Інституції потребують приватності, контролю та регуляторної ясності. Більшість систем оптимізуються для однієї сторони і впадають на іншу. Подивимось, як👇

Система мережі Canton зробила важливий внесок, довівши, що установи можуть токенізувати активи та укладати онлайн-мережу без втрати конфіденційності. Для внутрішніх платежів, двосторонніх розрахунків і контрольованих робочих процесів ця модель працює добре. Обмеження — структурне. Кантон закритий, має дозвіл і не є EVM. Капітал, що надходить у ці системи, залишається ізольованим, без власного, масштабованого шляху до публічної ліквідності чи доходності DeFi. Приватність зберігається, але ліквідність залишається в пастці.

Плюм підходить до проблеми з протилежного боку. Вона надає пріоритет публічному випуску, ринкам RWA та ліквідності на блокчейні, дозволяючи активам вільно торгуватися та комбінуватися по всьому DeFi. Це привабливо для користувачів і протоколів, які шукають доступ і вихід. Однак система Plume за замовчуванням є публічною. Потоки транзакцій, баланси та активність видно на чейні. Для більшості банків і регульованих установ такий рівень прозорості не є особливістю. Це блокувальник.

Внаслідок цього сучасний ландшафт RWA є фрагментованим. Приватні залізниці зберігають конфіденційність, але відрізають інституції від публічних ринків. Публічні маркетплейси пропонують ліквідність, але не відповідають вимогам інституційної приватності. Міст між ними відсутній. Rayls створений спеціально для того, щоб закрити цю прірву.

Це не просто ланцюг RWA, а архітектура розрахунків і ліквідності, яка дозволяє установам залучати чисті нові активи та висококласний капітал в ончейні, залишаючись відповідними вимогам. Rayls вводить двошарову конструкцію. Установи працюють у межах Rayls Privacy Nodes, або приватних мереж. Саме тут токенізація, платежі та розрахунки відбуваються у зашифрованих середовищах під інституційним контролем.

Коли ці установи хочуть отримати доступ до прибутковості, ліквідності чи композативності, активи переходять безпосередньо з приватних середовищ у публічний ланцюг Rayls. Зовнішнього мосту немає, і архітектурної передачі немає. Приватні розрахунки та публічна ліквідність є частиною однієї системи. Це важливо, адже ліквідність — це не другорядна думка. Рейлс не просить установи відмовлятися від приватності заради доступу до DeFi. Це дозволяє вибірково виставляти активи на публічний ринок, коли і там, де це економічно вигідно.

Рейлс також повністю рідний для EVM. Це означає, що існуючі гаманці, інфраструктура та DeFi-протоколи працюють без змін. Установи підключаються до тих самих пулів ліквідності та додатків, що й усі інші, а не працюють у межах паралельної екосистеми.

Не менш важливо, що приватність Rayl є дружньою до регуляторів. Транзакції зашифровані, але не приховані. Уповноважені аудитори та регулятори все ще можуть бачити те, що їм потрібно. Це приватність, створена для фінансових установ, а не анонімність, призначена для обходу нагляду.

Порівняно з Кантоном, різниця очевидна. Кантон забезпечує сильну конфіденційність, але ізолює капітал у дозволених середовищах без EVM. Rayls забезпечує порівнянну конфіденційність, одночасно безпосередньо з'єднуючи установи з EVM DeFi на одному стеку. Кантон закриває банки. Рейлс підключає їх.

Порівняно з Plume, Rayls працює на глибшому рівні стеку. Plume зосереджується на маркетплейсах та агрегації ліквідності. Rayls забезпечує конфіденційний рівень розрахунків і руху під цими ринками. Якщо Plume — це ринок, то Rayls — це приватна, високошвидкісна залізниця, яка його живить.

Ця архітектура набагато тісніше відповідає тому, як працюють реальні інституції. Банкам за замовчуванням потрібна конфіденційність, передбачуване дотримання вимог і контрольований доступ до ліквідності. Rayls дозволяє їм працювати приватно, не жертвуючи участю у відкритих ринках.

Для користувачів DeFi та протоколів вплив є значним. Інституційна ліквідність, що надходить через Rayls, не є капіталом, керованим короткостроковими стимулами. Це повторювана ліквідність балансу, яка поглиблює ринки та покращує виконання. З часом це призводить до більш вузьких спредів, глибшої ліквідності, стабільніших доходностей і безпечнішого торгового середовища. Вона також розширює всесвіт активів, доступних для DeFi, за межі крипто-нативних інструментів.

Rayls дає доступ до чистих нових активів, таких як дебіторська заборгованість та інші бізнес-інструменти, які раніше були обмежені приватними ринками. Це відкриває нові можливості для заробітку для користувачів DeFi, які раніше існували лише в корпоративних фінансах.