今後、すべてのICOはトークンノミクスだけでなく株式構造を開示すべきです。 誰が会社の所有者で、どこで価値が蓄積されるのかを知らずにトークンを購入するのは盲目的投資です。 プロジェクトが自己持分を隠しているなら、コミュニティからの反発に値します。

@aave DAOをめぐる状況は、私の見解では、2026年が米国のより有利な規制環境によって推進されるトークンから株式への変革の年になる可能性を明確に示しています。 (多くの点で、これは@centrifugeや@caesar_dataがすでに導入し始めていることと似ています) 👉 というのは。。。成功するプロトコルはほぼ常に同じ構造的な問題👇に直面します ヴォールト、ルーティング、自動化を通じて抽象化が進むほど、価値は製品層、すなわちインターフェースにシフトします。 そして誰もが、本当の資金が最終的にどこに流れていくかを理解しています。それは、もし大量採用が実現すれば、アプリケーションを通じてです。 これらのトークンベースの経済論でしばしば問題となるのは、明確さの欠如です。価値の流れは意図的に曖昧にされている傾向があり、トークン保有者が経済的エクスポージャーを適切に計画・評価するのを難しくしています。 だからこそ、トークンは明確な経済的枠組みを持つ株式のような商品へと進化し、その株式の一部をアプリケーションを構築し運営する人々に配分されるべきなのです。 しかし、両方のモデルが無限に共存できると装うのはやめるべきです。 商品レベルでの価値を捉えつつトークン保有者の期待を維持しつつ、信頼を裏切らないという二重のゲームをプレイすることはできません。 ケーキを食べながら両立するわけにはいきません。