VCを「アクセス」の観点から語る既存のVCやLPは、ゼロサムで有限のゲームに向けて最適化しています。 活動の減少は、これが支配的な戦略になった直接の結果です(ドルの量と言説の普及率の観点から)。 現職者の見解では、ブランドとネットワークの力は、最も明白で読みやすい機会を望んでいる限り、各サイクルで最良の取引を引き付けます。 (ケインズの美人コンテスト:ベンチャーキャピタルとは、最高の企業を見つけるのではなく、低コストの資本への道をミームすることである。 人為的な希少性(「最高のスタートアップはSFにある」)を作り、機会に焦点を当てる(「AIが世界を救う」)、機会セットは狭くなり、読みやすさがマギフィーになります。 これは、既存の企業が市場を獲得できるように設計されたベンチャーキャピタルの重大な歪みです。物語の優位性を通じて「ティア1」の地位を維持する。 もちろん、ベンチャーキャピタルは実際にはそのようには機能しません。美人コンテストは蜃気楼です。 偉大さは予測不可能で特異なものです。サクセスストーリーは外れ値です。アンチパターンルール。 より多くのベンチャーキャピタルが業界や市場に拡散します。資金提供される範囲が広がるほど。極端な結果のテールが長くなります。 「ベンチャークラシック」をプレイしている場合、最適化すべき点は、まだ発見されていない潜在的な機会の信じられないほどの多様性です。 この問題の核心であり、なぜこれほど問題なのかは、それがオリジネーションにどのような影響を与えるかです。 一方で、(毎年数十億ドルをかき集めている)既存企業は、「VCにはこれ以上の資本は必要ない、もっと素晴らしい企業が必要だ!」と頻繁に言うでしょう。 他方では、中小企業(本物の外れ値や斬新なアイデアを見つけることに照準を合わせている)は、資金調達にこれまで以上に苦労しています。 この不協和音を説明する唯一の方法は、インセンティブに従い、アクセス志向の既存企業は、より大きな機会を望んでおらず、その恩恵を受けていないことに気付くことです。 彼らは、はるかに大きな機会に対して相対的なパフォーマンスが侵食されるのを見るよりも、より小さな機会を支配することが優先されるイノベーターのジレンマに囚われています。 ...