Enkele gedachten voor Q4: Als we vandaag groen sluiten op risico's over de hele linie na de intraday schommelingen van gisteren, denk ik dat dat helpt om de momentum door te dragen naar de FOMC volgende week (en waarschijnlijk een beetje verder) Er is weinig dat Powell kan zeggen dat dovisher zou zijn dan de curve al prijs, zonder dat het in paniekterritorium terechtkomt, imo In tegenstelling tot andere recente vergaderingen waar ik heb opgemerkt dat de asymmetrie lag in het anticiperen op dovishness ten opzichte van de consensusverwachtingen, denk ik dat er hier asymmetrie in de andere richting is (neutraal, datagevoelig etc. = hawkish ten opzichte van de consensus — precies het tegenovergestelde van Jackson Hole) Ik denk dat in elk geval de kortetermijntraject van Opex naar begin-midden oktober waarschijnlijk bearish is — en als ik gelijk heb, zouden we sentiment scherp positief moeten zien draaien en posities over de volgende ~10-14 dagen moeten worden uitgerekt (dit is waar je in die late optimisme zou kunnen verkopen en terugkopen wanneer we een soort capitulatie krijgen) Ik denk niet dat de *onmiddellijke* nasleep van de FOMC volgende week bearish zal zijn, tenzij Powell de indruk wekt van een diepgewortelde paniek, wat ik een zeer lage waarschijnlijkheid vind — in plaats daarvan blijven we waarschijnlijk een paar dagen doorgaan om late longs te vangen en 'verkoop het nieuws' voordat een combinatie van lokale oververhitting, buyback blackout en liquiditeitswind tegen ons wat chaos veroorzaakt Dit zou op zijn beurt absoluut bijdragen aan enkele crypto-native verhalen zoals de deadlines voor altcoin ETF's in oktober en de 4-jarige cyclus — dit is waar ik denk dat velen worden gewhipsawed en aan de zijlijn worden gezet, aangezien de samenvloeiing van 'verkoop het nieuws' verhalen zeer sterk zal zijn tijdens een periode van zwakte Goedkeuring van altcoin ETF's die ingaan in een sterke seizoensgebonden periode met verbeterende *vooruit* indicatoren voor de economische cyclus en reële rentes die blijven dalen, is waar we de klassieke euforie beginnen te zien opkomen, misschien eind oktober — wanneer iedereen zichzelf feliciteert voor het verkopen van de cyclus top (voor de 16356e keer deze cyclus)