Kilka myśli na temat Q4: Jeśli dzisiaj zamkniemy się na zielono w ryzyku na całej linii po wczorajszym intradayowym wahaniach, myślę, że to pomoże utrzymać momentum do FOMC w przyszłym tygodniu (i prawdopodobnie trochę dłużej) Jest niewiele do powiedzenia przez Powella, co byłoby bardziej gołębie niż to, co już wycenia krzywa, bez wchodzenia w panikę, moim zdaniem. W przeciwieństwie do innych ostatnich spotkań, gdzie zauważyłem, że asymetria polegała na przewidywaniu gołębiości w stosunku do oczekiwań konsensusu, myślę, że tutaj asymetria jest w drugą stronę (neutralne, zależne od danych itd. = jastrzębie w stosunku do konsensusu — dokładnie odwrotność Jackson Hole). Myślę, że w każdym przypadku, krótko-terminowa trajektoria od Opex do początku połowy października prawdopodobnie będzie niedźwiedzia — a jeśli mam rację, powinniśmy zobaczyć, jak sentyment gwałtownie się poprawia, a pozycjonowanie staje się rozciągnięte w ciągu następnych ~10-14 dni (to jest moment, w którym można sprzedać w tym późnym optymizmie i odkupić, gdy dojdzie do jakiegoś rodzaju kapitulacji). Nie sądzę, że *bezpośrednie* następstwa FOMC w przyszłym tygodniu będą niedźwiedzie, chyba że Powell sprawi wrażenie głębokiej paniki, co uważam za bardzo mało prawdopodobne — zamiast tego prawdopodobnie będziemy biegać przez kilka dni, aby złapać późnych długich i 'sprzedać wiadomości' przed połączeniem lokalnej euforii, blackoutów skupu i przeszkód płynnościowych, które spowodują pewne zamieszanie. To z kolei absolutnie wpłynie na niektóre narracje związane z kryptowalutami, takie jak terminy ETF dla altcoinów w październiku i 4-letni cykl — to jest moment, w którym myślę, że wielu zostanie zaskoczonych i z boku, ponieważ zbieżność narracji 'sprzedaj wiadomości' będzie bardzo silna w okresie słabości. Zatwierdzenie ETF dla altcoinów wchodzących w silny sezonowy okres z poprawiającymi się *przyszłymi* wskaźnikami dla cyklu gospodarczego i realnymi stopami procentowymi, które nadal będą spadać, to moment, w którym zacznie się klasyczna euforia, może od końca października — kiedy wszyscy będą gratulować sobie, że sprzedali szczyt cyklu (po raz 16356 w tym cyklu).