Algumas reflexões para o Q4: Se fecharmos em alta hoje em risco em toda a linha após a oscilação intradia de ontem, acho que isso ajuda a manter o momentum até o FOMC na próxima semana (e provavelmente um pouco além) Há pouco que Powell possa dizer que seria mais dovish do que o que a curva já está precificando sem que isso entre em território de pânico, na minha opinião Ao contrário de outras reuniões recentes onde notei que a assimetria estava em antecipar dovishness em relação às expectativas de consenso, acho que aqui há uma assimetria na outra direção (neutro, dependente de dados etc. = hawkish em relação ao consenso — precisamente o inverso de Jackson Hole) Acho que, em qualquer caso, a trajetória de curto prazo do Opex até o início-meados de outubro é provavelmente bearish — e se eu estiver certo, devemos ver o sentimento mudar drasticamente para positivo e as posições se esticarem ao longo dos próximos ~10-14 dias (é aqui que você poderia vender nessa otimismo tardio e recomprar quando tivermos algum tipo de capitulação) Não acho que o *imediato* resultado do FOMC na próxima semana será bearish, a menos que Powell dê a impressão de um pânico profundo, o que eu acho que é uma probabilidade muito baixa — em vez disso, provavelmente continuaremos a subir por alguns dias para prender os longos tardios e 'vender a notícia' antes que uma combinação de efervescência local, blackout de recompra e ventos contrários de liquidez causem algum caos Isso, por sua vez, alimentaria absolutamente algumas narrativas nativas de cripto, como os prazos dos ETFs de altcoins em outubro e o ciclo de 4 anos — é aqui que acho que muitos serão pegos de surpresa e ficarão de fora, já que a confluência das narrativas de 'vender a notícia' será muito forte durante uma janela de fraqueza A aprovação dos ETFs de altcoins entrando em um período sazonal forte com indicadores *futuros* melhorando para o ciclo de negócios e taxas reais continuando a cair é onde começamos a ver a euforia clássica começar a surgir, talvez a partir do final de outubro — quando todos estão se congratulando por terem vendido no topo do ciclo (pela 16356ª vez neste ciclo)