JEDER DACHTE, DAS GENIUS-GESETZ BEZIEHE SICH AUF KRYPTOREGULIERUNG. DIE DATEN HABEN EINFACH BEWIESEN, DASS ES ETWAS GANZ ANDERES WAR. Vor vier Monaten unterzeichnete Trump ein Gesetz, das 48 Stunden lang Schlagzeilen machte. Technologieregulierung. Stablecoin-Regeln. Der Markt machte weiter. Aber die Zahlen, die gerade veröffentlicht wurden, erzählen eine ganz andere Geschichte. Das GENIUS-Gesetz vergrub einen Satz auf 47 Seiten: Jeder Stablecoin-Dollar muss zu 100 % durch US-Staatsanleihen gedeckt sein. Nichts anderes qualifiziert. Kein Bargeld in Banken. Keine Unternehmensanleihen. Nur Staatsverschuldung. Marktkapitalisierung von Stablecoins, als das Gesetz im Juli verabschiedet wurde: 200 Milliarden Dollar. Marktkapitalisierung von Stablecoins heute: 309 Milliarden Dollar. Das sind 109 Milliarden Dollar an neuen gesetzlich vorgeschriebenen Käufen von US-Staatsverschuldung in 4 Monaten. Die offizielle Prognose von Finanzminister Bessent: 3 Billionen Dollar bis 2030. Was das tatsächlich bedeutet: Die Regierung muss keine Käufer für ihre Schulden mehr finden. Das Gesetz schafft die Käufer automatisch. Jedes Mal, wenn jemand irgendwo auf der Welt einen digitalen Dollar kauft, ist ein Stablecoin-Unternehmen gesetzlich verpflichtet, mit diesem Geld eine Staatsanleihe zu kaufen. Die Bank für Internationalen Zahlungsausgleich hat den Effekt gemessen. Jedes Wachstum von 3,5 Milliarden Dollar bei Stablecoins senkt die Kosten, die die Regierung für das Ausleihen von Geld zahlt, um 0,025 %. Bei 3 Billionen Dollar spart das 114 Milliarden Dollar pro Jahr. Das sind 900 Dollar pro US-Haushalt an niedrigeren Schuldenkosten. Bessent bestätigte es letzte Woche. Er sagte, dass die Treasury aufgrund des Wachstums von Stablecoins die Größe der Anleiheauktionen nicht erhöhen muss. Die Regierung hat einen Weg gefunden, Ausgaben ohne traditionelle Käufer zu finanzieren. Die Institution, die beweist, dass es real ist: JPMorgan. Nach 10 Jahren, in denen sie Krypto als Betrug bezeichneten, gaben sie letzten Monat bekannt, dass sie jetzt Bitcoin als Sicherheiten akzeptieren. Die größte Bank in Amerika ändert nicht ihre Politik nach einem Jahrzehnt aufgrund von Trends. Sie ändern sich, weil sich die Machtstruktur geändert hat. Was sich geändert hat: Das Gesetz verlegte die regulatorische Kontrolle von der Federal Reserve zum Office of the Comptroller of the Currency. Dieses Büro berichtet direkt an den Finanzminister. Das Finanzministerium kontrolliert jetzt, wer digitale Dollars erstellen kann. Und das Gesetz verlangt, dass diese digitalen Dollars die Staatsverschuldung finanzieren. Das ist keine Geldpolitik. Das ist legislative Ingenieurskunst der Schuldennachfrage. ...