MỌI NGƯỜI ĐỀU NGHĨ RẰNG ĐẠO LUẬT GENIUS LÀ VỀ QUY ĐỊNH TIỀN ĐIỆN TỬ. DỮ LIỆU CHỈ RA RẰNG NÓ LÀ MỘT THỨ HOÀN TOÀN KHÁC. Bốn tháng trước, Trump đã ký một đạo luật gây chú ý trong 48 giờ. Quy định công nghệ. Quy tắc stablecoin. Thị trường đã tiếp tục. Nhưng những con số vừa được công bố kể một câu chuyện hoàn toàn khác. Đạo luật GENIUS chôn vùi một câu trong 47 trang: mỗi đô la stablecoin phải được đảm bảo 100% bởi trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ. Không có gì khác đủ điều kiện. Không phải tiền mặt trong ngân hàng. Không phải trái phiếu doanh nghiệp. Chỉ có nợ chính phủ. Vốn hóa thị trường stablecoin khi đạo luật được thông qua vào tháng 7: 200 tỷ đô la. Vốn hóa thị trường stablecoin hôm nay: 309 tỷ đô la. Đó là 109 tỷ đô la trong các khoản mua sắm hợp pháp mới của nợ chính phủ Hoa Kỳ trong 4 tháng. Dự báo chính thức của Bộ trưởng Tài chính Bessent: 3 nghìn tỷ đô la vào năm 2030. Đây là điều đó thực sự có nghĩa. Chính phủ không cần phải tìm người mua cho nợ của mình nữa. Đạo luật tự động tạo ra người mua. Mỗi khi ai đó ở bất kỳ đâu trên thế giới mua một đô la kỹ thuật số, một công ty stablecoin có nghĩa vụ pháp lý phải mua một trái phiếu kho bạc với số tiền đó. Ngân hàng Thanh toán Quốc tế đã đo lường tác động. Mỗi 3,5 tỷ đô la trong sự tăng trưởng stablecoin làm giảm số tiền chính phủ phải trả để vay tiền xuống 0,025%. Ở mức 3 nghìn tỷ đô la, điều đó tiết kiệm 114 tỷ đô la mỗi năm. Đó là 900 đô la cho mỗi hộ gia đình ở Hoa Kỳ trong chi phí nợ thấp hơn. Bessent đã xác nhận điều đó vào tuần trước. Ông nói rằng nhờ sự tăng trưởng của stablecoin, Bộ Tài chính không cần phải tăng quy mô của các phiên đấu giá trái phiếu. Chính phủ đã tìm ra cách để tài trợ cho chi tiêu mà không cần người mua truyền thống. Tổ chức chứng minh điều đó là có thật: JPMorgan. Sau 10 năm gọi tiền điện tử là lừa đảo, họ đã thông báo vào tháng trước rằng họ hiện chấp nhận Bitcoin làm tài sản thế chấp. Ngân hàng lớn nhất ở Mỹ không đảo ngược một thập kỷ chính sách chỉ vì các xu hướng. Họ đảo ngược vì cấu trúc quyền lực đã thay đổi. Điều gì đã thay đổi: đạo luật đã chuyển quyền kiểm soát quy định từ Cục Dự trữ Liên bang sang Văn phòng Kiểm soát Tiền tệ. Văn phòng đó báo cáo trực tiếp cho Bộ trưởng Tài chính. Bộ Tài chính giờ đây kiểm soát ai có thể tạo ra đô la kỹ thuật số. Và đạo luật yêu cầu những đô la kỹ thuật số đó phải tài trợ cho nợ chính phủ. Đây không phải là chính sách tiền tệ. Đây là kỹ thuật lập pháp về nhu cầu nợ. ...