TOUS PENSAIENT QUE LE GENIUS ACT ÉTAIT UNE QUESTION DE RÉGULATION CRYPTO. LES DONNÉES ONT JUSTE POUVÉ PROUVER QUE C'ÉTAIT QUELQUE CHOSE DE COMPLÈTEMENT DIFFÉRENT. Il y a quatre mois, Trump a signé une loi qui a fait les gros titres pendant 48 heures. Régulation technologique. Règles sur les stablecoins. Le marché est passé à autre chose. Mais les chiffres qui viennent de sortir racontent une histoire complètement différente. Le GENIUS Act a enterré une phrase dans 47 pages : chaque dollar de stablecoin doit être soutenu à 100 % par des bons du Trésor américain. Rien d'autre ne qualifie. Pas d'argent dans les banques. Pas d'obligations d'entreprise. Seulement de la dette gouvernementale. La capitalisation du marché des stablecoins lorsque la loi a été adoptée en juillet : 200 milliards de dollars. La capitalisation du marché des stablecoins aujourd'hui : 309 milliards de dollars. Cela représente 109 milliards de dollars en nouveaux achats légalement obligatoires de dette gouvernementale américaine en 4 mois. La projection officielle du secrétaire au Trésor Bessent : 3 trillions de dollars d'ici 2030. Voici ce que cela signifie réellement. Le gouvernement n'a plus besoin de trouver des acheteurs pour sa dette. La loi crée automatiquement les acheteurs. Chaque fois que quelqu'un, n'importe où dans le monde, achète un dollar numérique, une entreprise de stablecoin est légalement tenue d'acheter un bon du Trésor avec cet argent. La Banque des règlements internationaux a mesuré l'effet. Chaque 3,5 milliards de dollars de croissance des stablecoins réduit ce que le gouvernement paie pour emprunter de l'argent de 0,025 %. À 3 trillions de dollars, cela permet d'économiser 114 milliards de dollars par an. Cela représente 900 dollars par ménage américain en coûts de dette réduits. Bessent l'a confirmé la semaine dernière. Il a déclaré qu'en raison de la croissance des stablecoins, le Trésor n'a pas besoin d'augmenter la taille des enchères obligataires. Le gouvernement a trouvé un moyen de financer ses dépenses sans acheteurs traditionnels. L'institution qui prouve que c'est réel : JPMorgan. Après 10 ans à qualifier la crypto de fraude, ils ont annoncé le mois dernier qu'ils acceptaient désormais le Bitcoin comme garantie. La plus grande banque d'Amérique ne renverse pas une décennie de politique à cause des tendances. Ils renversent parce que la structure de pouvoir a changé. Ce qui a changé : la loi a transféré le contrôle réglementaire de la Réserve fédérale au Bureau du contrôleur de la monnaie. Ce bureau rend compte directement au secrétaire au Trésor. Le Trésor contrôle désormais qui peut créer des dollars numériques. Et la loi exige que ces dollars numériques financent la dette gouvernementale. Ce n'est pas une politique monétaire. C'est une ingénierie législative de la demande de dette. ...