hace años, estaba convencido de que ETH superaría a BTC. Tenía perfecto sentido: Ethereum era rápido, escalable y realmente útil. Bitcoin no era ninguna de estas cosas. Aprendí una lección dura en ese ciclo. Los tokens de protocolo no se valoran por ingresos, ratios P/E o utilidad—por una razón simple. *No pueden serlo.* Estas son métricas de valoración para acciones, y los tokens de protocolo están mucho más cerca de las monedas de los estados-nación, tanto denominando como asegurando transacciones entre partes. En su ausencia, el mercado ha utilizado métricas vagas de mimética y lindy. ¿Creen otras personas que es valioso? Bueno, entonces, *es* valioso. El consenso social es todo lo que respalda la validez de estas transacciones, por lo que los tokens se vuelven autorreflexivos. Si piensas que a otras personas les gustará, tú también deberías gustarles. Esto es peligroso, obviamente, y por eso el cripto es tan volátil. No hay nada que lo respalde más que nuestra esperanza y miedo. De todos modos, pasemos a 7 años después. De repente, todos están hablando de Solana superando a Ethereum. Tenía perfecto sentido: Solana era rápida, escalable y mucho más útil (con un ecosistema más solidario para los creadores de aplicaciones también). Ethereum no era ninguna de estas cosas. Lamento decir que algunas cosas aún no han cambiado en el cripto. Todos estamos aprendiendo las mismas lecciones una vez más en este momento.