Jaren geleden was ik ervan overtuigd dat ETH BTC zou inhalen. Het maakte perfect sense: Ethereum was snel, schaalbaar en eigenlijk nuttig. Bitcoin was geen van deze dingen. Ik leerde een harde les in die cyclus. Protocoltokens worden niet gewaardeerd op basis van inkomsten, P/E-verhoudingen of nut—om een simpele reden. *Dat kunnen ze niet.* Dit zijn waarderingscriteria voor aandelen, en protocoltokens staan veel dichter bij nationale valuta, die zowel transacties tussen partijen denomineren als waarborgen. In hun afwezigheid heeft de markt gebruik gemaakt van vage metrics van mimetiek en lindiness. Geloven andere mensen dat het waardevol is? Nou, dan *is* het waardevol. Sociale consensus is alles wat de geldigheid van deze transacties ondersteunt, dus tokens worden zelfreflexief. Als je denkt dat andere mensen het leuk zullen vinden, zou jij het ook leuk moeten vinden. Dit is uiteraard gevaarlijk, en waarom crypto zo volatiel is. Er is niets om het te onderbouwen behalve onze hopium en angst. Hoe dan ook, we springen 7 jaar vooruit. Plotseling praat iedereen over Solana die Ethereum zou inhalen. Het maakte perfect sense: Solana was snel, schaalbaar en veel nuttiger (met een meer ondersteunend ecosysteem voor app-ontwikkelaars ook). Ethereum was geen van deze dingen. Het spijt me te zeggen dat sommige dingen in crypto nog steeds niet zijn veranderd. We leren allemaal dezelfde lessen opnieuw.