För flera år sedan var jag övertygad om att ETH skulle vända BTC. Det var helt logiskt: Ethereum var snabbt, skalbart och faktiskt användbart. Bitcoin var ingen av dessa saker. Jag lärde mig en hård läxa den cykeln. protokolltoken värderas inte efter intäkter, P/E-tal eller nytta – av en enkel anledning. *Det kan de inte vara.* Detta är värderingsmått för aktier, och protokolltokens är mycket närmare nationalstaternas valutor, både genom att beteckna och säkerställa transaktioner mellan parter. I deras frånvaro har marknaden använt handviftande mätvärden för mimetik och lindiness. Tror andra människor att det är värdefullt? Nåväl, det *är* värdefullt. Social konsensus är allt som stöder giltigheten av dessa transaktioner, så tokens blir självreflexiva. Om du tror att andra människor kommer att gilla det, borde du också gilla det. Detta är naturligtvis farligt och därför är krypto så volatilt. Det finns inget annat som backar upp det än vårt hopium och vår rädsla. Hur som helst, klipp till 7 år senare. Plötsligt pratar alla om att Solana vänder Ethereum. Det var helt logiskt: Solana var snabbt, skalbart och mycket mer användbart (med ett mer stödjande ekosystem för appbyggare också). Ethereum var inget av detta. Jag är ledsen att säga att vissa saker ännu inte har förändrats inom krypto. Vi lär oss alla samma läxor om och om igen just nu.