Ya estamos viendo el riesgo activo para el foso de $NVDA: Google está entrenando sus modelos insignia de Gemini en TPUs, no en GPUs. Si los hyperscalers siguen impulsando sus propios aceleradores y esos chips ofrecen una verdadera ventaja en el costo por token, gran parte del CapEx en GPUs que se está desplegando hoy podría terminar generando retornos mucho más bajos de lo que los inversores esperan. No es que ‘la IA se ha acabado’, sino un riesgo genuino para el poder de fijación de precios a largo plazo/foso de Nvidia.