Inflación subyacente del PCE. Tarifas anuales: 1 mes: 2,4% 3 meses: 2,7% 6 meses: 2,7% 12 meses 2,8%

Conjunto completo de números.

Lo que destaca es lo baja que fue la inflación inmobiliaria en septiembre, algo que ya vimos en el IPC. No esperaría que eso durara.

Como resultado, los servicios básicos de PCE, excluyendo la vivienda, siguen aumentando.

Por cierto, he insistido en que el núcleo de mercado es mejor de analizar que el global. Había sido más alta que el núcleo normal en los últimos meses, pero eso se revirtió en septiembre. Y dado lo que ocurrió en el mercado, probablemente también se revirtirá en octubre.

Pero en general, la mayor parte de la inflación provino del lado de bienes duraderos. Estamos muy lejos de la tendencia previa a los precios arancelarios de los bienes, consistente con la transmisión de aranceles. Lo cual es una buena noticia desde la perspectiva de la Fed porque es más probable que sea transitorio.

En el lado real de la economía, el crecimiento del gasto de los consumidores en septiembre fue muy escaso. Pero no me preocuparía demasiado: en general ha sido muy fuerte. Según estas cifras, el gasto de los consumidores creció a un ritmo anual del 2,7% en el tercer trimestre.

En resumen, la inflación está 0,8 puntos por encima del objetivo de la Fed. El gasto del consumidor es coherente con el crecimiento del PIB del tercer trimestre al 3%+ tasa anual. A eso se suma la expansión fiscal, el efecto de la riqueza por el aumento de los precios de los activos y la posibilidad de una burbuja, y no entiendo por qué la Fed recorta la semana que viene.