Inflacja PCE bazowa. Roczne stawki: 1 miesiąc: 2,4% 3 miesiące: 2,7% 6 miesięcy: 2,7% 12 miesięcy: 2,8%

Pełny zestaw numerów.

To, co rzuca się w oczy, to jak niska była inflacja mieszkań we wrześniu, co już widzieliśmy w CPI. Nie spodziewałbym się, że to się utrzyma.

W rezultacie podstawowe usługi PCE, z wyłączeniem mieszkań, nadal rosną.

Przy okazji, podkreśliłem, że lepiej patrzeć na rdzeń rynku niż na ogół. W ostatnich miesiącach był wyższy niż zwykły rdzeń, ale to się odwróciło we wrześniu. A biorąc pod uwagę to, co wydarzyło się na rynku, prawdopodobnie pozostanie odwrócone również w październiku.

Ale ogólnie większość inflacji pochodziła z sektora dóbr trwałych. Jesteśmy daleko od trendu przed nałożeniem ceł w zakresie cen towarów, co jest zgodne z przenoszeniem kosztów wynikających z ceł. Co jest dobrą wiadomością z perspektywy Fed, ponieważ jest bardziej prawdopodobne, że będzie to zjawisko przejściowe.

Na realnej stronie gospodarki, bardzo mały wzrost wydatków konsumpcyjnych we wrześniu. Ale nie martwiłbym się zbytnio - ogólnie rzecz biorąc, było bardzo silnie. Na podstawie tych danych wydatki konsumpcyjne wzrosły w tempie 2,7% rocznie w III kwartale.

Podsumowując, inflacja jest o 0,8 pp powyżej celu Fed. Wydatki konsumpcyjne są zgodne z wzrostem PKB w Q3 na poziomie ponad 3% rocznie. Do tego dochodzi ekspansja fiskalna, efekt bogactwa z powodu wzrostu cen aktywów oraz możliwość bańki, więc po prostu nie rozumiem, dlaczego Fed obniża stopy w przyszłym tygodniu.