Kern PCE-inflatie. Jaarlijkse percentages: 1 maand: 2,4% 3 maanden: 2,7% 6 maanden: 2,7% 12 maanden: 2,8%

Volledige set van nummers.

Wat opvalt, is hoe laag de woninginflatie was in september, iets wat we al zagen in de CPI. Ik zou niet verwachten dat dit zo blijft.

Als gevolg hiervan blijven de kern PCE-diensten, exclusief huisvesting, stijgen.

Trouwens, ik heb benadrukt dat de marktcore beter is om naar te kijken dan het totaal. Het was de afgelopen maanden hoger dan de reguliere core, maar dat keerde om in september. En gezien wat er op de markt is gebeurd, zal het waarschijnlijk ook in oktober omgekeerd blijven.

Maar over het algemeen kwam het grootste deel van de inflatie van de duurzame goederen. We zijn ver verwijderd van de trend voor goederenprijzen vóór de tarieven, wat consistent is met de doorwerking van de tarieven. Dit is goed nieuws vanuit het perspectief van de Fed, omdat het waarschijnlijker is dat dit tijdelijk is.

Aan de echte kant van de economie was er in september zeer weinig groei van de consumentenbestedingen. Maar ik zou me niet veel zorgen maken - over het geheel genomen is het erg sterk geweest. Op basis van deze cijfers zijn de consumentenbestedingen in Q3 met een jaarlijkse snelheid van 2,7% gegroeid.

Samenvattend is de inflatie 0,8 procentpunt boven het doel van de Fed. De consumentenbestedingen zijn consistent met een BBP-groei van Q3 van meer dan 3% op jaarbasis. Voeg daar fiscale expansie, het welvaarts effect van stijgende activaprijzen en de mogelijkheid van een bubbel aan toe, en ik begrijp gewoon niet waarom de Fed volgende week gaat verlagen.