Nieuwe markten lanceren met Feels Een nieuwe markt wordt gelanceerd met actieve spot- en leningsmogelijkheden. De markt begint met drie vaults. Elke vault houdt een vast bedrag van de munt. Gebruikers storten het reserve-actief om de munt te verwerven of om een leningpositie te openen. Elke vault prijst zijn aanbod via een lineaire set van tickprijzen. Vroege kopers krijgen lagere prijzen. Latere kopers bewegen door hogere ticks. Spot Vault De spot vault geeft gebruikers een spot positie token. Houders van deze token kunnen deze op elk moment inwisselen om de onderliggende munt te ontvangen. De vault prijst zijn aanbod via zijn eigen vaste tickprijzen. Achter de schermen biedt de vault liquiditeit aan het JIT liquiditeitssysteem. Het JIT-systeem gebruikt dit kapitaal om reactieve liquiditeit te leveren tijdens swaps. Gebruikers die onmiddellijke blootstelling aan de munt willen, kiezen deze weg, en ze kunnen de positie token direct inwisselen als ze het onderliggende actief willen. Duur Vaults De duur vaults geven gebruikers vault positie tokens. Er zijn 3 duur vaults, kort, medium en lang, met respectievelijk 7 dagen, 21 dagen en 49 dagen lock-termijnen. Deze duur zijn WIP en kunnen onderhevig zijn aan wijzigingen. Gebruikers storten reserve-activa in de vault, de vault opent leningen voor de overeenkomstige duur. Bij storting ontvangen gebruikers positie tokens die aan het einde van de termijn inwisselbaar zijn. Het startprijsniveau voor elke vault verschilt afhankelijk van de termijnlengte. De startprijs voor langere termijnen is lager dan de startprijs voor kortere termijnen, wat de tijdwaarde van geld weerspiegelt. Vault Mechanica Elke vault heeft een opwarmperiode. De opwarmperiode geeft tijd voor de initiële prijsontdekking. Gedurende deze periode is de liquiditeitsstructuur voor elke vault vast. De lineaire tickprijzen blijven ongewijzigd totdat de opwarmperiode eindigt. De vault LP't geen fondsen die het heeft ontvangen van gebruikersstortingen totdat deze periode voorbij is. Wanneer de opwarmperiode eindigt, herpositioneert elke vault al zijn liquiditeit volgens zijn steady state-strategie. De spot vault stort zijn liquiditeit in het JIT-systeem. Het JIT-systeem biedt liquiditeit tegen de tijdgewogen gemiddelde prijs. De kortetermijn vault en langetermijn vault herpositioneren hun liquiditeit op een vergelijkbare manier. Ze gebruiken historische prijsinformatie van eerdere termijnen om liquiditeit te plaatsen op een tijdgewogen doelprijsniveau. Vault Mechanica Elke vault beweegt door zijn ticks in volgorde. Kopers consumeren altijd de goedkoopste beschikbare tick in de gekozen vault. De vaults delen geen liquiditeit met elkaar. Elke vault heeft zijn eigen prijsklasse en allocatie. Wanneer een vault zijn ticks uitverkoopt, is de vault compleet. De vaultconfiguratie en liquiditeitspositionering die hier wordt gebruikt, is hetzelfde voor alle markten, zodat elke lancering hetzelfde patroon volgt. Initiële Aankoop De maker kan een initiële aankoop doen tijdens de implementatie. Dit gebruikt een hook die de maker in staat stelt een aankoopinstructie uit te voeren op het moment dat de markt wordt gelanceerd. Het is een eerlijke lanceringsmechanisme omdat de maker alleen de kans krijgt om als eerste binnen te komen, en de vault-prijzen ongewijzigd blijven. Gecombineerde Marktstructuur De drie vaults bieden drie paden naar de nieuwe markt. Eén pad geeft directe toegang tot de munt. Eén pad biedt lagere prijzen voor een korte verbintenis. Eén pad biedt de beste prijs voor een lange verbintenis. Dit ontwerp creëert een duidelijke afweging tussen onmiddellijke beschikbaarheid en kosten. Alle vaults worden bij de lancering gemaakt, zodat de prijsontdekking voor de drie duur tegelijkertijd begint. Dit vormt een eenvoudige yield curve. Het zaait ook de markt met korte en lange duur liquiditeit vanaf het eerste blok.