Lançando Novos Mercados com Sentimentos Um novo mercado é lançado com contado e empréstimos ativos. O mercado começa com três cofres. Cada cofre contém uma quantia fixa da moeda. Os usuários depositam o ativo de reserva para adquirir a moeda ou abrir uma posição de empréstimo. Cada cofre precifica sua oferta por meio de um conjunto linear de preços de tick. Compradores iniciais conseguem preços mais baixos. Compradores posteriores passam por ticks mais altos. Cofre Spot O cofre spot dá aos usuários um token de posição spot. Os detentores dessa ficha podem resgatá-la a qualquer momento para receber a moeda subjacente. O cofre precifica sua oferta por meio de seus próprios preços fixos de tick. Por trás do capot, o cofre fornece liquidez ao sistema de liquidez do JIT. O sistema JIT utiliza esse capital para fornecer liquidez reativa durante swaps. Usuários que desejam exposição imediata à moeda escolhem esse caminho, e podem resgatar o token de posição imediatamente se quiserem o ativo subjacente. Cofres de Duração Os cofres de duração dão tokens de posição no cofre do usuário. Existem 3 cofres de duração: curto, médio e longo, com períodos de bloqueio de 7, 21 e 49 dias, respectivamente. Essas durações estão em andamento e podem estar sujeitas a alterações. Os usuários depositam os ativos reservados no cofre, que abre empréstimos pelo período correspondente. No depósito, os usuários recebem tokens de posição que podem ser resgatados ao final do prazo. O nível inicial de preço de cada cofre varia dependendo do período de duração. O preço inicial para prazos mais longos é menor do que o preço inicial para prazos mais curtos, refletindo o valor temporal do dinheiro. Mecânica do Salto Cada salto tem um período de aquecimento. O período de aquecimento dá tempo para a descoberta inicial dos preços. Durante esse período, a estrutura de liquidez de cada cofre é fixa. Os preços dos ticks lineares permanecem inalterados até o término do período de aquecimento. O cofre não acumula nenhum dinheiro recebido dos depósitos dos usuários até que esse período termine. Quando o período de aquecimento termina, cada vault reposiciona toda a sua liquidez de acordo com sua estratégia de estado estacionário. O cofre spot deposita sua liquidez no sistema JIT. O sistema JIT fornece liquidez no preço médio ponderado no momento. O cofre de curto prazo e o cofre de longo prazo reposicionam sua liquidez de forma semelhante. Eles usam informações históricas de preço de termos anteriores para colocar a liquidez em um nível alvo ponderado pelo tempo. Mecânica do Salto Cada cofre passa por seus carracalhos em ordem. Os compradores sempre consomem o carrapato mais barato disponível no cofre escolhido. Os cofres não compartilham liquidez entre si. Cada cofre tem sua própria faixa de preço e alocação. Quando um cofre esgota, seus ticks estão completos. A configuração do cofre e o posicionamento de liquidez usados aqui são os mesmos para todos os mercados, então cada lançamento segue o mesmo padrão. Compra Inicial O criador pode realizar uma compra inicial durante a implantação. Isso utiliza um gancho que permite ao criador executar uma instrução de compra no momento em que o mercado é lançado. É um mecanismo de lançamento justo porque o criador só recebe a chance de entrar primeiro, e o preço do cofre permanece inalterado. Estrutura Combinada do Mercado Os três cofres oferecem três caminhos para o novo mercado. Um caminho dá acesso instantâneo à moeda. Um caminho oferece preços mais baixos para um compromisso curto. Um caminho oferece o melhor preço para um compromisso longo. Esse design cria um claro equilíbrio entre imediatismo e custo. Todos os cofres são criados no lançamento, então a descoberta de preços para as três durações começa ao mesmo tempo. Isso forma uma curva de juros simples. Também inicia o mercado com liquidez de curta e longa duração desde o primeiro bloco.