DApp Store | Hub Web3 pentru evenimente și jocuri

Muncă remarcabilă din partea @CampbellJAustin în evaluarea SOL și JitoSOL. Câteva gânduri ca cineva cufundat în terenul ETF (și terenul JitoSOL).

Am un prieten sau doi la @jito_labs & @jito_sol și, având în vedere schimbările pozitive din spațiul de reglementare, ne-am unit capetele pentru a aduce o mică contribuție la discurs. În primul rând, majoritatea oamenilor probabil că nu sunt conștienți de cât de mare a avut loc o schimbare majoră la @SECGov sub președintele lui Atkins (și cu puternici precum comisarul @HesterPeirce care au ținut lumina aprinsă înainte de a se întoarce) în ceea ce privește reglementarea cripto. SEC s-a reorientat asupra a ceva ce s-a pierdut sub regimul anterior Gensler: reguli bune care duc la o bună protecție a consumatorilor. Așa că haideți să vorbim despre ETF-uri (sau ETP-uri, dacă vreți să fiți tehnici, deoarece există câțiva avocați în mulțime): sunt doar învelișuri. Este o cutie, iar în interiorul cutiei este lucrul în care oamenii vor să investească. ETF-urile au fost folosite pentru o mulțime de lucruri: obligațiuni, aur, acțiuni, bitcoin. Acum, pentru a continua misiunea de a permite investitorului american mediu să acceseze active cu toate clopotele și fluierele protecției legii valorilor mobiliare, SEC a promulgat standarde pentru ETF-urile cripto. În primul rând: bună treabă. Aceasta este misiunea unei autorități de reglementare financiară și este un lucru frumos să vezi că actuala SEC o execută. În al doilea rând: acest lucru creează o mulțime de întrebări fascinante în aval. Unul dintre cele mai importante este ce să faci cu staking-ul. Există opțiuni! Pur și simplu nu o poți face (ușor, dar înseamnă și că pierzi puncte procentuale de randament anual). Puteți miza direct. Puteți miza printr-un serviciu. Sau ați putea folosi un token de miză lichidă. Pentru mine, ca cineva care a rulat produse înregistrate înainte, adevărata întrebare este "cum funcționează aceste lucruri și ce sunt ele", sau pentru a simplifica și mai mult, "există o diferență funcțională între SOL, SOL mizat și tokenuri de miză lichidă pentru SOL", la care răspunsul meu este "Sunt academician și aceasta este o întrebare cunoscută!" Răspunsul este această lucrare, care arată că LST-urile (construite corect) ar putea obține de fapt tot ce este mai bun din ambele lumi pentru investitorii ETF (sau ETP, avocați așezați), dar cel puțin, toate sunt opțiuni viabile și echivalente. Sperăm să vă placă. @RebeccaRettig1

În primul rând, să înțelegem că vorbim despre o întrebare îngustă aici: *este JitoSOL în esență același lucru cu deținerea SOL pentru un ETP care nu va tranzacționa în partea de bază, cu excepția unei ferestre de creare/răscumpărare la ora 16:00 în zilele lucrătoare*.

După cum notează lucrarea, caracteristicile deținerii de JitoSOL sunt diferite din punct de vedere tehnic de deținerea SOL (în mare parte compromisuri pozitive!), dar pentru un ETP, există o mică diferență între cele două.

De ce, pentru că ETP-urile de mărfuri cu un singur activ sunt învelișuri incredibil de puternice, dar sunt, de asemenea, concepute pentru a fi de obicei mult mai asemănătoare unui contract inteligent decât oamenii și-ar putea da seama altfel.

Un acord de încredere este codul contractului, iar reacțiile autonome la creații/răscumpărări (și plata taxelor sponsorilor) sunt interacțiunile tipice care determină trustul să-și execute funcțiile precodificate. Și, după cum se arată în cripto, contractele inteligente nu sunt deosebit de inteligente.

ETP-urile cu un singur activ sunt ca un rotisor de pui Ronco.... În calitate de trusturi concedente, acestea nu ar trebui să fie gestionate activ și mandatul lor este atât de simplu încât vrei cât mai puțini oameni posibili în roluri discreționare.

Acesta este motivul pentru care staking-ul, airdrop-urile și fork-urile au fost dificile pentru ETP-urile cripto (inclusiv în forma lor de încredere privată). (Context, când am scris prima aplicație Bitcoin ETP, am proiectat-o pe baza PPLT, care pur și simplu ținea bare plantinum). Mai mult automat, mai puțin management.

În timp ce ETP-urile Solana sunt probabil să se lanseze într-o săptămână sau cam așa ceva, iar Grayscale se pregătește să înceapă să-și mizeze ETH-ul, există, de asemenea, unele întrebări cu privire la modul în care IRS va trata miza în scopuri de încredere a concedentului și cum vor respecta sponsorii politicile de lichiditate cu privire la staking.

Deci, cum păstrăm ETP-urile simple și le permitem acționarilor de încredere să beneficieze de securitatea adăugată și de noile token-uri (și taxe tx) create prin staking? Primul răspuns la corectarea principiilor este un LST care nu creează vectori de centralizare: adică JitoSOL folosind StakeNet.

Asta nu înseamnă că LST-urile nu pot funcționa pentru alte rețele. Poate, dar fiecare LST / contract de staking / rețea trebuie privită independent. De exemplu, stETH este cea mai necesară soluție ETP, dar înțeleg că lipsa POS delegat face ca distribuția mizelor să fie mai dificilă.

JitoSOL este foarte bine conceput pentru ETP-uri, deoarece este simplu, lichid, are piețe profunde, audit robust al codului și un design descentralizat *și rezultatul decentralizării delegării mizelor* (nu consultanță juridică, financiară sau fiscală... suspin avocați)

Prin integrarea JitoSOL, un furnizor ETP simplifică procesul de custodie, miză și mecanismul de creare și răscumpărare. AP-urile vor accepta JitoSOL și se vor baza atât pe adâncimea pieței JitoSOL, cât și pe adâncimea pieței SOL disponibilă prin arderea JitoSOL înapoi în SOL.

Pentru creații, un AP poate livra fie numerar, fie JitoSOL subiacent. Dacă livrează numerar, ETP-ul tranzacționează printr-un furnizor de lichidități; dacă livrează în natură, AP ar sursa subiacentei. În ambele cazuri, puteți cumpăra JitoSOL (CEX sau DeFi) sau puteți cumpăra SOL și emiteți instantaneu JitoSOL

Pentru răscumpărări, într-o răscumpărare în numerar, ETP-ul poate vinde JitoSOL (CEX sau DeFi) sau poate arde JitoSOL în SOL și îl poate vinde (cu o scurtă întârziere). Pentru în natură, ETP-ul se decontează imediat prin livrarea JitoSOL în natură, iar AP-ul are opțiunea de a-l păstra, vinde sau arde în SOL.

Acest lucru este simplu, elimină preocupările Grantor Trust și permite ETP-ului să fie al naibii de simplu. Acestea sunt, din nou, Setează-l și Uită-l.

Austin face o treabă grozavă în a discuta de ce unui utilizator nu ar trebui să-i pese dacă are SOL sau JitoSOL pe termen scurt, dar ar trebui să prefere în general eficiența JitoSOL pe termen lung. Ca tip Vandy, pot spune că deținerea JitoSOL vs SOL este destul de echivalentă, dar...