DApp Store | Pusat Web3 untuk Event & Game

Pekerjaan luar biasa dari @CampbellJAustin dalam menilai SOL dan JitoSOL. Beberapa pemikiran sebagai seseorang yang mendalami tanah ETF (dan tanah JitoSOL).

Saya memiliki satu atau dua teman di @jito_labs & @jito_sol, dan mengingat perubahan positif dalam ruang peraturan, kami menyatukan kepala kami untuk memberikan kontribusi kecil pada wacana. Pertama, kebanyakan orang mungkin tidak menyadari seberapa besar perubahan besar telah terjadi di @SECGov di bawah ketua Atkins (dan dengan para pendukung seperti komisaris @HesterPeirce yang tetap menyala lampu sebelum dia kembali) sehubungan dengan regulasi kripto. SEC telah memfokuskan kembali pada sesuatu yang hilang di bawah rezim Gensler sebelumnya: aturan yang baik yang mengarah pada perlindungan konsumen yang baik. Jadi mari kita bicara tentang ETF (atau ETP, jika Anda ingin bersifat teknis, karena ada beberapa pengacara di kerumunan): mereka hanya pembungkus. Ini adalah kotak, dan di dalam kotak adalah hal yang ingin diinvestasikan orang. ETF telah digunakan untuk banyak hal: obligasi, emas, saham, bitcoin. Sekarang, untuk memajukan misi memungkinkan rata-rata investor Amerika mengakses aset dengan semua lonceng dan peluit perlindungan hukum sekuritas, SEC telah mengumumkan standar untuk ETF kripto. Pertama-tama: kerja bagus. Ini adalah misi regulator keuangan, dan merupakan hal yang indah untuk melihat SEC saat ini mengeksekusinya. Kedua: ini menciptakan banyak pertanyaan hilir yang menarik. Salah satu yang besar adalah apa yang harus dilakukan dengan staking. Ada pilihan! Anda tidak bisa melakukannya (mudah, tetapi juga berarti Anda kehilangan poin persentase pengembalian setiap tahun). Anda dapat mempertaruhkan secara langsung. Anda dapat mempertaruhkan melalui layanan. Atau Anda bisa menggunakan token staking cair. Bagi saya, sebagai seseorang yang telah menjalankan produk terdaftar sebelumnya, pertanyaan sebenarnya adalah "bagaimana hal-hal ini bekerja dan apa itu", atau untuk lebih menyederhanakannya, "apakah ada perbedaan fungsional antara SOL, SOL yang dipertaruhkan, dan token staking cair untuk SOL", yang jawaban saya adalah "Saya seorang akademisi dan itu pertanyaan yang dapat diketahui!" Jawabannya adalah makalah ini, menunjukkan bahwa LST (yang dibangun dengan benar) mungkin benar-benar mendapatkan yang terbaik dari kedua dunia untuk investor ETF (atau ETP, duduk pengacara), tetapi setidaknya, mereka semua adalah pilihan yang layak dan setara. Kami harap Anda menikmatinya. @RebeccaRettig1

Pertama, mari kita pahami bahwa kita berbicara tentang pertanyaan sempit di sini: *apakah JitoSOL secara substansial sama dengan memegang SOL untuk ETP yang tidak akan bertransaksi di dasarnya kecuali untuk jendela pembuatan/penebusan pada pukul 4 sore pada hari kerja*.

Seperti yang dicatat oleh makalah tersebut, karakteristik memegang JitoSOL secara teknis berbeda dengan memegang SOL (sebagian besar tradeoff positif!), tetapi untuk ETP, ada sedikit perbedaan antara keduanya.

Mengapa, karena ETP komoditas aset tunggal adalah pembungkus yang sangat kuat tetapi ada juga yang dirancang untuk biasanya lebih seperti kontrak pintar daripada yang mungkin disadari orang.

Perjanjian Perwalian adalah kode kontrak, dan reaksi otonom untuk membuat/menebus (& pembayaran biaya sponsor) adalah interaksi khas yang menyebabkan kepercayaan untuk mengeksekusi fungsinya yang telah dikodekan sebelumnya. Dan seperti yang ditunjukkan dalam kripto, Smart Contracts tidak terlalu pintar.

ETP Aset Tunggal seperti rotisserie ayam Ronco.... Sebagai pemberi perwalian, mereka tidak seharusnya dikelola secara aktif dan mandat mereka sangat sederhana sehingga Anda menginginkan manusia sesedikit mungkin dalam peran diskresioner.

Inilah sebabnya mengapa staking, airdrop, dan fork sulit bagi ETP Crypto (termasuk dalam bentuk kepercayaan pribadi mereka). (Latar belakang, ketika kami menulis aplikasi Bitcoin ETP pertama, kami mendesainnya berdasarkan PPLT, yang hanya memegang batang plantinum). Lebih banyak mesin penjual otomatis, lebih sedikit manajemen.

Sementara ETP Solana kemungkinan akan diluncurkan dalam seminggu atau lebih, dan Grayscale sedang bersiap untuk mulai mempertaruhkan ETH mereka, ada juga beberapa pertanyaan tentang bagaimana IRS akan memperlakukan staking untuk tujuan kepercayaan pemberi hibah dan bagaimana sponsor akan mematuhi kebijakan likuiditas re: staking.

Jadi bagaimana kita menjaga ETP tetap sederhana dan memungkinkan pemegang saham perwalian untuk menerima manfaat dari keamanan yang ditambahkan oleh dan token baru (dan biaya tx) yang dibuat dengan staking? Jawaban koreksi prinsip pertama adalah LST yang tidak membuat vektor sentralisasi: yaitu, JitoSOL menggunakan StakeNet.

Ini bukan untuk mengatakan bahwa LST tidak dapat bekerja untuk jaringan lain. Mereka bisa, tetapi setiap LST / kontrak staking / jaringan perlu dilihat secara independen. Misalnya, stETH adalah solusi ETP yang paling dibutuhkan, tetapi pemahaman saya adalah bahwa kurangnya POS yang didelegasikan membuat distribusi saham lebih sulit.

JitoSOL dirancang dengan sangat baik untuk ETP karena sederhana, likuid, memiliki pasar yang dalam, audit kode yang kuat, dan desain terdesentralisasi *dan hasil delegasi saham yang terdesentralisasi* (bukan nasihat hukum, keuangan atau pajak... menghela nafas pengacara)

Dengan mengintegrasikan JitoSOL, penyedia ETP menyederhanakan proses penyiohan, staking DAN mekanisme pembuatan dan penebusan. AP akan menerima JitoSOL dan mengandalkan kedalaman pasar JitoSOL DAN kedalaman pasar SOL yang tersedia melalui pembakaran JitoSOL kembali ke SOL.

Untuk kreasi, AP dapat memberikan uang tunai atau JitoSOL yang mendasarinya. Jika mengirimkan uang tunai, ETP bertransaksi melalui penyedia likuiditas; jika memberikan dalam bentuk barang, AP akan mendapatkan sumber yang mendasarinya. Dalam kedua kasus tersebut, Anda dapat membeli JitoSOL (CEX atau DeFi) atau membeli SOL & langsung mencetak JitoSOL

Untuk penebusan, dalam penukaran tunai, ETP dapat menjual JitoSOL (CEX atau DeFi) atau membakar JitoSOL ke SOL dan menjualnya (dengan penundaan singkat). Untuk dalam bentuk barang, ETP segera diselesaikan dengan mengirimkan JitoSOL dalam bentuk barang dan AP memiliki opsi untuk menahan, menjualnya, atau membakarnya ke dalam SOL.

Ini sederhana, ini menghilangkan kekhawatiran Grantor Trust dan memungkinkan ETP menjadi sangat sederhana. Ini adalah, sekali lagi, Atur dan Lupakan.

Austin melakukan pekerjaan yang baik dalam mendiskusikan mengapa pengguna tidak peduli jika mereka memiliki SOL atau JitoSOL dalam jangka pendek, tetapi secara luas harus lebih memilih efisiensi JitoSOL dalam jangka panjang. Sebagai pria Vandy, saya dapat mengatakan bahwa memiliki JitoSOL vs SOL cukup setara, tapi...