Decembrie a fost o lună a noului normal al locurilor de muncă – pentru o lume cu migrație netă scăzută. 50.000 de locuri de muncă adăugate (37.000 în sectorul privat) Medii pe 3 luni: -22K total și +29K Rata șomajului a scăzut la 4,4% O scădere medie a orei și creșterea salariilor în medie.

Creșterea locurilor de muncă în sectorul privat este o interpretare mai bună a semnalului economic de bază.

Pentru că angajarea la nivel federal s-a schimbat atât de dramatic.

Luna trecută, marea îngrijorare a fost creșterea ratei șomajului, însă căderea acestei luni este liniștitoare. Îmi susține opinia că era necesar să reduci creșterea șomajului de luna trecută. Creșterea uratului (schimbare de 12 luni): 2023: 0,3 pagini 2024: 0,3 pagini 2025: 0,3 pagini

Și iată rata de angajare la vârsta principală.

Orele medii săptămânale au scăzut considerabil.

În cele din urmă, cea mai clară dovadă că aceasta este o nouă normalitate – mai degrabă decât o piață a muncii slabă a cererii – este că creșterea salariilor nominale a rămas destul de robustă și, de fapt, a crescut puțin în decembrie.

Concluzia mea: Nu există niciun motiv pentru care Fed să se gândească măcar la reducerea dobânzilor luna aceasta (și nici dovezi că se gândește la asta). Mai larg, acest lucru conferă puțină greutate poveștii pozitive din datele PIB-ului și puțin mai puțin temerilor de recesiune din datele anterioare privind ocuparea forței de muncă.