Aralık, düşük net göçün olduğu bir dünya için yeni bir normal iş ayıydı. 50 bin iş eklendi (özel sektörde 37 bin) 3 aylık ortalamalar: toplamda -22K ve +29K İşsizlik oranı %4,4'e düştü Ortalama saat kaybı ve ortalama ücret yükseliyor.

Özel sektörde iş artışı, temel ekonomik sinyalin daha iyi bir okunmasıdır.

Çünkü federal istihdam çok dramatik şekilde değişti.

Geçen ay en büyük endişe işsizlik oranının yükselmesiydi, bu ayın düşüşü ise güven vericiydi. Geçen ayki işsizlik artışını göz ardı etmek gerektiği görüşümü destekliyor. Urat artışları (12 aylık değişim): 2023: 0.3 sayfa 2024: 0.3 sayfa 2025: 0.3 sayfa

Ve işte en iyi yaş istihdam oranı.

Haftalık ortalama saatler büyük ölçüde azaldı.

Son olarak, bunun zayıf bir talep iş piyasası değil, yeni bir normal olduğunun en açık kanıtı, nominal ücret artışının makul derecede sağlam kalmış ve hatta Aralık ayında biraz artmış olmasıdır.

Sonucum: Fed'in bu ay faiz indirimlerini düşünmesi için hiçbir sebep yok (ve bunun hakkında düşündüğine dair hiçbir kanıt yok). Daha genel olarak, bu durum GSYİH verilerindeki olumlu hikayeye biraz ağırlık katıyor ve önceki istihdam verilerindeki durgunluk korkularına biraz daha az katkı sağlıyor.