Ber om ursäkt för det röriga diagrammet och längden, men det här är min nuvarande marknadssyn destillerad till ett inlägg: Dollarn kommer framför allt att diktera vart vi tar vägen härnäst. Nästa ben lägre i DXY (som jag förväntar mig) leder till den mest riskfyllda miljön i den längsta änden av riskkurvan som vi har sett hela cykeln; medan en cyklisk botten och ett hållbart bud tillbaka över 101 på DXY och det ser dystert ut på medellång sikt för risk, enligt min mening Microcaps vs Consumer Staples är min personliga proxy för framtidsutsikterna för tillväxt, inflation och likviditet – vi kan se i den övre rutan hur snyggt den mappar en konjunkturcykel som består av kreditspreadar, PMI, inflationsbreakevens och mer Om detta sektorsövergripande förhållande ger en god utveckling kan vi rimligen förvänta oss att de framåtblickande utsikterna för tillväxt, inflation och likviditet kommer att vara ⬆️ Vidare har vi historiskt sett månatliga utbrott över ATH på $IWC som föregångare till den sena miljön som många (korrekt, enligt min mening) har fastställt som hittills missat denna "cykel"... Detta har i sin tur sammanfallit med perioder då USDCNH har trendat till cykliska bottennivåer (yuanen överträffar, dollarn försvagas) - detta i sig är en ganska bra proxy för relativ lätthet eller stramhet i de finansiella förhållandena; du kan observera när USDCNH bottnar, konjunkturcykeln toppar - och så blir framtidsutsikterna för tillväxt + inflation + likviditet negativa... Samtidigt, återigen historiskt, inträffar den mer klassiska euforin i krypto precis vid topparna av konjunkturcykelkompositen och dalarna i USDCNH... Det är därför jag tror att nästa stora ben i DXY är så avgörande för färdriktningen för allt annat under de kommande 6 månaderna - och jag tror att den ihållande överprestationen för Microcaps vs Consumer Staples ger oss en signal om den färdriktningen: Varför skulle marknaden bjuda upp IWC/XLP till en sådan grad av divergens med konjunkturcykeln (med IWC självt som stängde oktober på all-time highs) om framtidsutsikterna för tillväxt + inflation + likviditet var negativa? Och vad är det som hjälper alla tre att trenda högre? En svagare dollar.

Kan se hur toppar i konjunkturcykeln tenderar att korrelera med dalar i både DXY och (ännu mer) USDCNH (båda inverterade här) Delar också nuvarande förväntningar på DXY vs om jag har fel och vi accepterar tillbaka över 101 in i Q1 Alla vet redan att en svagare dollar generellt sett är bra för tillväxt, inflation och likviditet – men jag är övertygad om att marknaden redan talar om för oss vart dollarn sannolikt är på väg (och därför vart tillväxt, inflation och likviditet är på väg) på grund av överavkastning över sektorer

Här är också CNYUSD-säsongsvariationer som pekar på att den bästa 3-månadersperioden för Yuan-styrka är nov-jan