抱歉這張雜亂的圖表和冗長的內容，但這是我目前市場觀點的精華，濃縮成一篇帖子： 美元，最重要的是，將決定我們接下來的走向，這是我的看法。 DXY的下一個下行階段（正如我所預期的）將導致我們在整個周期中看到的風險曲線最遠端的最風險環境；而如果DXY在101以上形成周期性底部並持續反彈，那麼在我看來，中期風險看起來會很黯淡。 微型股與消費品的比較是我個人對於增長、通脹和流動性的前瞻性指標——我們可以在上面的面板中看到它如何很好地映射出一個商業周期綜合指標，包括信用利差、PMI、通脹突破等。 如果這個跨行業比率表現良好，我們可以合理預期增長、通脹和流動性的前景將會上升⬆️。 此外，歷史上我們看到$IWC在ATH之上每月突破，作為許多人（在我看來準確）認為至今缺失的這個‘周期’的晚期環境的前兆…… 這反過來又與USDCNH趨向周期性低點的時期相吻合（人民幣表現優於美元）——這本身是一個相對金融條件寬鬆或緊縮的良好指標；你可以觀察到當USDCNH觸底時，商業周期綜合指標達到峰值——因此增長 + 通脹 + 流動性的前景轉為負面…… 同時，歷史上，經典的加密貨幣狂熱恰好發生在商業周期綜合指標的峰值和USDCNH的谷底…… 這就是為什麼我認為DXY的下一個主要階段對於未來六個月其他一切的走向至關重要——而我認為微型股相對於消費品的持續優於表現正在給我們這個走向的信號： 如果增長 + 通脹 + 流動性的前景是負面的，為什麼市場會如此大幅度地推高IWC/XLP，與商業周期綜合指標出現如此大的背離（IWC本身在十月收盤時創下歷史新高）？ 而什麼能幫助這三者上升？一個較弱的美元。

可以看到商業周期綜合指數的高峰與 DXY 和（更明顯的）USDCNH 的低谷之間的相關性（這裡都是反向的） 還分享了對 DXY 的當前預期，與如果我錯了，我們在第一季度重新回到 101 以上的情況相比 每個人都知道，較弱的美元通常對增長、通脹和流動性有利——但我相信市場已經告訴我們美元最有可能的走向（因此增長、通脹和流動性也會隨之而變）因為跨行業的表現優於大盤

這裡還有 CNYUSD 的季節性，顯示出人民幣強勢的最佳三個月期間是 11 月到 1 月。