🧵 1/ Nghiên cứu mới của IC3 tiết lộ một tình huống cơ bản trong các hệ thống giao dịch sử dụng AI và các thuật toán đầu tư tập thể (CoinAlgs). Hãy nghĩ đến các cố vấn robo, quỹ định lượng và các DAO AI như @ai16zdao và @truth_terminal. Chúng tôi gọi đó là "CoinAlg Bind":

2/ CoinAlgs là gì? Chúng là các thuật toán được chia sẻ bởi các cộng đồng để thực hiện giao dịch, từ các robo-advisors truyền thống (Vanguard quản lý hơn 206 tỷ USD theo cách này) đến các DAO sử dụng AI đang nổi lên (ai16z đạt vốn hóa thị trường 2,7 tỷ USD). Chúng hứa hẹn sẽ dân chủ hóa các công cụ đầu tư tinh vi.

3/ Đây là vấn đề: CoinAlgs phải đối mặt với một lựa chọn không thể. Nếu RIÊNG TƯ → dễ bị khai thác giá trị từ bên trong. Nếu MINH BẠCH –> bị lộ ra cho việc chênh lệch giá, lợi nhuận bị suy giảm. Bạn phải hy sinh hoặc công bằng kinh tế HOẶC khả năng sinh lợi.

4/ Chúng tôi chứng minh điều này một cách chính thức. Quyền riêng tư → Sự không công bằng: Chúng tôi chỉ ra rằng quyền riêng tư là điều kiện tiên quyết cho các cuộc tấn công nội bộ, vì sự bất đối xứng thông tin cho phép khai thác giá trị. Sự minh bạch → Kinh doanh chênh lệch giá: Chúng tôi chỉ ra rằng kiến thức công khai về một chiến lược dẫn đến mất lợi nhuận, vì nó cho phép các cuộc tấn công frontrunning và sandwich.

5/ Chúng tôi đã thử nghiệm điều này một cách thực nghiệm bằng cách sử dụng dữ liệu @Uniswap V3 trong hơn 1 năm (tháng 6 năm 2024 - tháng 7 năm 2025). Ngay cả một CoinAlg tổng hợp với dự đoán giá hoàn hảo cũng đã mất 27,6% lợi nhuận do các cuộc tấn công sandwich khi minh bạch. Và tình hình còn tồi tệ hơn...

6/ Ngay cả việc rò rỉ thông tin TỐI THIỂU cũng có thể bị khai thác. Một đồng CoinAlg "riêng tư" rò rỉ chỉ một tín hiệu 1-bit (hướng mua/bán) vẫn mất 17% lợi nhuận. Kẻ thù không cần sự minh bạch hoàn toàn - các kênh bí mật băng thông thấp là đủ.

7/ Chúng tôi đã thử nghiệm trên: - Tài sản ổn định (USDC) và tài sản biến động (PEPE) - Các kích thước vốn khác nhau (12 ETH đến 1.500 ETH) - Các chiến lược đối thủ khác nhau (sandwiching & đánh cắp chiến lược) - Nhiều khoảng thời gian khác nhau (3-12 tháng) Kết quả? Các đối thủ luôn rút ra giá trị.

8/ Bằng chứng từ thế giới thực: Chúng tôi đã khảo sát các DAO sử dụng AI, và phát hiện rằng gần như TẤT CẢ đều là riêng tư. Họ chọn sự riêng tư để có lợi nhuận, nhưng lại mở ra cánh cửa cho việc khai thác từ bên trong.

9/ CoinAlg Bind cũng áp dụng cho TradFi. Sự khác biệt? Tài chính truyền thống giải quyết điều này thông qua các biện pháp bảo vệ nhà đầu tư theo yêu cầu pháp lý. Các CoinAlg không lưu ký thiếu những biện pháp bảo vệ này.

10/ Chúng tôi đề xuất các rào cản theo phương pháp heuristic, nhưng không có cái nào loại bỏ hoàn toàn CoinAlg Bind. Khi đầu tư dựa trên AI trở nên phổ biến hơn, việc nghiên cứu thêm về các cách giải quyết Bind sẽ rất quan trọng.

11/ Điều cần rút ra: Khi AI gặp gỡ crypto, căng thẳng này trở nên trung tâm. Dù là một DAO được điều khiển bởi AI quản lý hàng triệu hay các robo-advisors quản lý hàng tỷ, sự ràng buộc CoinAlg là không thể tránh khỏi.

13/ Đây là nghiên cứu chính thức đầu tiên về sự đánh đổi giữa lợi nhuận và công bằng trong các thuật toán đầu tư tập thể. Một lĩnh vực mới nổi cần được suy nghĩ cẩn thận. /kết thúc 🧵