“周期”这个词常常被随意使用或被借用来适应叙述。 但其技术定义是：周期总是从低点到低点进行测量。这是唯一相对一致的计数，两个低点之间的持续时间定义了周期的时间框架。 周期的顶部是一个变数，会在每个周期之间变化。它的持续时间并不一致，因为它受到更广泛趋势的影响。在狂热的长期牛市中，顶部在较低时间框架的周期末期形成，以允许价格在周期内向上延伸。在熊市中，顶部则早早出现，给下行趋势留出时间深入并延续下去。 在牛市阶段，一个常见的主题是价格大约有四分之三的时间在上涨，四分之一的时间在下跌。比特币仍处于长期牛市中，到目前为止在几个周期中相当好地遵循了这一模式。成熟资产如黄金也是如此，但它们也经历了仅有四分之一上涨、四分之三下跌的阶段，这被定义为长期熊市阶段。 当人们说比特币的“4年周期”已经死去时，他们实际上是在说，期待每个峰值在距离上一个低点的相同间隔（每4年）到达是愚蠢的。他们💯是对的，下一个顶部可能会比上一个更晚形成！而在下一个周期中，可能会更早形成。但假装这个周期结构不能在这个周期中重复，也是同样愚蠢的。 因此，周期在识别熊市低点时带来了最大的清晰度。在较短的时间框架（每周或每日周期）中，尽管噪音更大，但它们也有助于在高时间框架趋势向上时把握中间入场时机。 像任何工具一样，周期可以提供很大的优势，但没有什么（应该说）接近于确定性。它们在无方向的市场中也可能发出许多错误信号，因为并不是每个周期都会有一个干净的正弦波结构。除此之外，识别我们在周期中的位置以及何时发生关键转折点（低谷-峰值-低谷）总是涉及到一定的判断。有一些工具（如技术分析和情绪分析）可以帮助实现这一点，但确认往往必须在事后进行，因为人们无法轻易区分上升趋势中的正常回调与开始熊市（下行）阶段的回调。 除了罕见的狂热抛售外，准确把握顶部从来都不容易，在某种程度上，这也不是目的。周期分析本质上是趋势跟随，等待顶部确认意味着放弃一些（或很多）上行空间。该策略试图获得一个良好的开端（更可预测的低点），然后捕捉上行运动的主要部分。