前几天看到很多人转 Ray Dalio 对预测市场的看法，但那其实是主持人顺便问的，不是他这次采访的重点 他真正想传达的核心信息在这两分钟里：我们已经进入泡沫高位 美国的财富与货币比例已经非常高，和 1929 年、2000 年处于同一水平 （1929 年是大萧条前夕，2000 年是互联网泡沫破裂） 💰财富和货币的区别是什么？ 财富（Wealth）= 净资产或估值 货币（Money）= 真实现金 （财富的创造可以不需要现金。比如你卖掉公司 5000 万美元的股份，估值 10 亿，你就成了"纸面上的亿万富翁"——但没人会真的花 10 亿买下整个公司。财富上涨让人感觉富有，但不卖掉换成钱，就不值这个数） 💰当前的比例是多少？ Dalio 说，美国财富/货币比约为 8.5:1，股市/货币比约为 3:1。相比流通的真金白银，"纸面富贵"的估值已经很高了。 （注：图中分子应该是美国股市总市值，分母接近 M2 货币供应量） 💰泡沫会怎么破？ Dalio 的观点：我们已身处泡沫，"人们感觉非常富有，但同时存在脆弱性。" 美国贫富差距持续拉大，头部 10% 的收入占比不断创新高。政府有压力向富人征收财富税，一旦开征，富人就需要抛售资产套现缴税。这种被迫卖出的动态，可能就是刺破泡沫的那根针。 不过反过来想：如果明年美联储重启印钞，分母变大，这个比值是不是反而会下降？泡沫有没有可能继续吹下去？ 大家怎么看？🤔