前幾天看到很多人轉 Ray Dalio 對預測市場的看法，但那其實是主持人順便問的，不是他這次採訪的重點 他真正想傳達的核心信息在這兩分鐘裡：我們已經進入泡沫高位 美國的財富與貨幣比例已經非常高，和 1929 年、2000 年處於同一水平 （1929 年是大蕭條前夕，2000 年是互聯網泡沫破裂） 💰財富和貨幣的區別是什麼？ 財富（Wealth）= 淨資產或估值 貨幣（Money）= 真實現金 （財富的創造可以不需要現金。比如你賣掉公司 5000 萬美元的股份，估值 10 億，你就成了"紙面上的億萬富翁"——但沒人會真的花 10 億買下整個公司。財富上漲讓人感覺富有，但不賣掉換成錢，就不值這個數） 💰當前的比例是多少？ Dalio 說，美國財富/貨幣比約為 8.5:1，股市/貨幣比約為 3:1。相比流通的真金白銀，"紙面富貴"的估值已經很高了。 （注：圖中分子應該是美國股市總市值，分母接近 M2 貨幣供應量） 💰泡沫會怎麼破？ Dalio 的觀點：我們已身處泡沫，"人們感覺非常富有，但同時存在脆弱性。" 美國貧富差距持續拉大，頭部 10% 的收入佔比不斷創新高。政府有壓力向富人徵收財富稅，一旦開徵，富人就需要拋售資產套現繳稅。這種被迫賣出的動態，可能就是刺破泡沫的那根針。 不過反過來想：如果明年美聯儲重啟印鈔，分母變大，這個比值是不是反而會下降？泡沫有沒有可能繼續吹下去？ 大家怎麼看？🤔