Eine der häufigsten Diskussionen in letzter Zeit ist: „Was passiert, wenn der mNAV von Krypto-Aktien unter 1 fällt?“ 1️⃣ Zuerst, was bedeutet mNAV? 🌟 NAV (Nettovermögen, Net Asset Value) = Die von der Firma gehaltenen Krypto-Assets (wie BTC/ETH) + Bargeld und andere Vermögenswerte – Verbindlichkeiten. Für Unternehmen wie BMNR und SBET, die „Krypto-Asset-Reserven“ halten, ist der Kern des NAV der ETH oder BTC, den sie besitzen. 🌟 MNAV (Markt NAV Verhältnis, Market NAV ratio) = Gesamter Marktwert des Unternehmens ÷ Nettovermögen (NAV) des Unternehmens. Einfach gesagt, ist es das Verhältnis zwischen dem Aktienmarktpreis und dem tatsächlichen Vermögenswert. Beispiel: Wenn der Gesamtmarktwert von BMNR 10 Milliarden USD beträgt und der Buchwert der gehaltenen ETH 12 Milliarden USD beträgt, dann ist MNAV = 10 / 12 = 0,83. Das zeigt, dass der Markt das Unternehmen unterbewertet hat. 2️⃣ Das klingt also nach einem guten Kaufpunkt. Sollte man nicht einfach zuschlagen? Die Realität ist jedoch viel komplexer. Denn die Preise der gehaltenen Vermögenswerte sind ebenfalls volatil. Wir wissen alle, dass der Anstieg von ETH in dieser Welle zu einem großen Teil darauf zurückzuführen ist, dass US- börsennotierte Unternehmen ständig kaufen, was den Preis in die Höhe treibt. Der NAV steigt, was auch den Marktwert/Aktienkurs dieser Krypto-Aktienunternehmen anhebt und so einen Aufwärtszyklus in Gang setzt. Der positive Zyklus ist: Das Unternehmen kauft $ETH ➡️ $ETH steigt ➡️ Aktienkurs des Unternehmens steigt, verkauft Aktien, um weiterhin $ETH zu kaufen ➡️ $ETH steigt weiter. Die Geschichte kehrt sich um: Todesspirale: Das Unternehmen hat kein Geld, um $ETH zu kaufen ➡️ $ETH fällt ➡️ Aktienkurs des Unternehmens fällt, verkauft ETH ➡️ $ETH fällt weiter. 3️⃣ Wenn also der mNAV untergeht, muss man beobachten, ob ETH stabil bleibt. Wenn der ETH-Preis stabil bleibt, kann $BMNR Aktien zurückkaufen, bis der Aktienkurs steigt und den positiven Zyklus wiederholt. Andernfalls, wenn ETH fällt, sehen wir uns auf dem Dach. 4️⃣ $BMNR VS $SBET Letztendlich muss man sehen, wer von beiden die stärkere Finanzierungsfähigkeit hat. Denn sowohl Aktienrückkäufe als auch der weitere Kauf von ETH erfordern Kapital. In diesem Fall ist ein ATM nicht geeignet, da der Aktienkurs bereits am Wanken ist. PIPE oder Anleihenfinanzierung könnten vielleicht die bessere Wahl sein. Gleichzeitig scheint SBET auch kurz davor zu sein, sein Ziel zu erreichen. BMNR hat einen Fortschritt von 30%. 5️⃣ Handelsdaten Das folgende Bild zeigt die Handelsdaten von BMNR seit August. AI analysiert: Volumenanstieg: In der Anfangsphase des Anstiegs steigt das Handelsvolumen stark an, was darauf hinweist, dass der Anstieg durch Kapital unterstützt wird. Volumenrückgang: In der Rückgangsphase nimmt das Handelsvolumen allmählich ab, was darauf hinweist, dass die Verkaufsdruckkräfte begrenzt sind, aber es fehlt an neuer Kaufunterstützung. Die Volumenmerkmale entsprechen der Struktur „Hauptakteur hebt an – Gewinne realisieren – Einzelhändler übernehmen nicht genug.“