Недавно много обсуждений касалось вопроса: "Что произойдет, если mNAV акций криптовалюты упадет ниже 1?" 1️⃣ Во-первых, что такое mNAV? 🌟 NAV (Чистая стоимость активов) = криптоактивы, которые компания держит (например, BTC/ETH) + наличные и другие активы – обязательства. Для таких компаний, как BMNR и SBET, которые являются «компаниями с резервами криптоактивов», самым важным элементом NAV являются их ETH или BTC. 🌟 MNAV (Соотношение рыночной NAV) = общая рыночная капитализация компании ÷ чистая стоимость активов компании (NAV). Проще говоря, это соотношение рыночной цены акций к фактической стоимости активов. Например: Если общая рыночная капитализация BMNR составляет 10 миллиардов долларов, а стоимость ETH на балансе составляет 12 миллиардов долларов, то MNAV = 10 / 12 = 0.83. Это означает, что рынок оценивает компанию ниже ее реальных активов. 2️⃣ Так что это звучит как хорошая точка для покупки. Не так ли? На самом деле ситуация гораздо сложнее. Поскольку цена активов, которые они держат, также колеблется. Мы все знаем, что недавний рост ETH во многом обусловлен тем, что казна американских публичных компаний постоянно покупает, поднимая цену. NAV увеличивается, что также приводит к росту рыночной капитализации/цены акций этих компаний, создавая эффект синхронного роста. Положительный эффект: компания покупает $ETH ➡️ $ETH растет ➡️ цена акций компании растет, продает акции и продолжает покупать $ETH ➡️ $ETH продолжает расти. Обратная сторона: Смертельная спираль: у компании нет денег для покупки $ETH ➡️ $ETH падает ➡️ цена акций компании падает, продает ETH ➡️ $ETH продолжает падать. 3️⃣ Поэтому, если mNAV упадет, нужно следить за тем, сможет ли ETH удержаться. Если цена ETH будет стабильной, $BMNR может выкупить акции, дождаться роста цены акций и снова повторить положительный эффект. В противном случае, если ETH упадет, увидимся на крыше. 4️⃣ $BMNR против $SBET На самом деле, в конечном итоге, нужно смотреть, у кого из них более сильные возможности для финансирования. Поскольку как выкуп акций, так и дальнейшая покупка ETH требуют средств. В это время ATM не подходит, так как цена акций уже на грани падения. Возможно, PIPE или выпуск облигаций будут лучшим выбором. В то же время, похоже, что SBET почти достиг своей цели. У BMNR прогресс 30%. 5️⃣ Торговые данные На рисунке ниже представлены торговые данные BMNR с августа. AI анализирует: резкий рост объема: на начальном этапе роста объем торгов резко увеличивается, что указывает на наличие финансовой поддержки. Снижение объема: на этапе отката объем торгов постепенно уменьшается, что указывает на ограниченные силы для шортов, но отсутствует поддержка новых покупок. Характеристики объема соответствуют структуре "основной игрок поднимает цену — фиксирует прибыль — недостаток поддержки со стороны розничных инвесторов."