Gần đây có rất nhiều cuộc thảo luận về "nếu mNAV của cổ phiếu tiền điện tử giảm xuống dưới 1, điều gì sẽ xảy ra?" 1️⃣ Đầu tiên, mNAV đại diện cho điều gì? 🌟NAV (Giá trị Tài sản Ròng) = Tài sản tiền điện tử mà công ty nắm giữ (như BTC/ETH) + Tiền mặt và các tài sản khác – Nợ phải trả Đối với những công ty "dựa vào tài sản tiền điện tử" như BMNR, SBET, phần cốt lõi của NAV chính là ETH hoặc BTC mà họ nắm giữ. 🌟MNAV (Tỷ lệ NAV Thị trường) = Tổng giá trị thị trường của công ty ÷ Giá trị tài sản ròng của công ty (NAV) Nói đơn giản, đó là tỷ lệ giữa giá thị trường cổ phiếu và giá trị tài sản thực tế. Ví dụ: Nếu tổng giá trị thị trường của BMNR là 10 tỷ USD, trong khi giá trị ETH mà họ nắm giữ là 12 tỷ USD, thì MNAV = 10 / 12 = 0.83 Điều này cho thấy thị trường định giá thấp hơn giá trị tài sản thực tế. 2️⃣ Nghe có vẻ như đây là một điểm mua tốt. Vậy có nên mua không? Thực tế thì tình hình phức tạp hơn nhiều. Bởi vì giá trị tài sản mà họ nắm giữ cũng biến động. Chúng ta đều biết rằng, đợt tăng giá ETH này phần lớn là do các công ty niêm yết tại Mỹ liên tục mua vào, đẩy giá lên cao. NAV tăng lên cũng kéo theo giá trị thị trường/cổ phiếu của các công ty tiền điện tử này tăng, từ đó tạo ra một vòng quay tăng trưởng. Vòng quay tích cực là: Công ty mua $ETH ➡️ $ETH tăng ➡️ giá cổ phiếu công ty tăng, bán cổ phiếu để tiếp tục mua $ETH ➡️ $ETH tiếp tục tăng Câu chuyện ngược lại: Vòng xoáy tử thần: Công ty không có tiền để mua $ETH ➡️ $ETH giảm ➡️ giá cổ phiếu công ty giảm, bán ETH ➡️ $ETH tiếp tục giảm 3️⃣ Vì vậy, nếu mNAV giảm xuống dưới, cần phải quan sát xem ETH có thể giữ vững không. Nếu giá ETH ổn định, $BMNR có thể mua lại cổ phiếu, chờ giá cổ phiếu phục hồi, tiếp tục lặp lại vòng quay tích cực. Ngược lại, nếu ETH giảm xuống, thì chúng ta sẽ gặp nhau trên mái nhà. 4️⃣ $BMNR VS $SBET Thực sự, điều cốt lõi vẫn là xem ai trong hai người có khả năng huy động vốn mạnh hơn. Bởi vì dù là mua lại cổ phiếu hay tiếp tục mua ETH đều cần có vốn. Lúc này, ATM không phù hợp, vì giá cổ phiếu đã chao đảo. Có thể PIPE hoặc phát hành trái phiếu sẽ là lựa chọn tốt hơn. Đồng thời, SBET dường như cũng sắp đạt được mục tiêu của mình. Tiến độ của BMNR là 30%. 5️⃣ Dữ liệu giao dịch Dưới đây là dữ liệu giao dịch của BMNR từ tháng 8. AI phân tích như sau: Tăng trưởng mạnh: Giai đoạn đầu tăng giá, khối lượng giao dịch tăng vọt, cho thấy có sự thúc đẩy từ vốn. Giảm khối lượng: Giai đoạn giảm giá, khối lượng giao dịch dần giảm, cho thấy lực bán khống hạn chế, nhưng thiếu sự hỗ trợ từ các nhà đầu tư mới.