La economía de dos niveles de América se está resquebrajando La calle principal está en una recesión silenciosa mientras la economía en forma de K se amplía a nuevos extremos @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc 🧵Resumen de nuestro último resumen

El cierre gubernamental más largo en la historia de EE. UU. ahora está exponiendo el dominio fiscal en tiempo real. Los contribuyentes siguen pagando, el Congreso sigue recibiendo sus cheques, la FAA comienza a cancelar vuelos, y miles de estadounidenses empleados por el gobierno no reciben nada — esa es la definición de riesgo moral.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc La manufactura ha estado contratando durante 34 de los últimos 36 meses — el período más débil desde la Segunda Guerra Mundial. La calle principal ha estado en recesión durante 18 meses, pero nadie lo llama así porque las acciones tecnológicas mantienen los promedios a flote.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Mientras tanto, los flujos pasivos y el dominio fiscal han destruido el descubrimiento de precios. Los mercados no están asignando capital, solo están respondiendo a las entradas de índices y al gasto gubernamental. Esto ha empujado las valoraciones más altas sin importar los fundamentos.

La "etapa del cáncer" de la financiarización: todo optimizado para la escala, no para la salud. Los flujos pasivos ahora dictan a dónde va el capital, no el valor o la productividad. Los sectores defensivos han sido dejados por muertos mientras los índices tecnológicos se inflan, creando la mayor dispersión registrada. Estamos observando un mercado que parece fuerte pero funciona como un tumor.

El endurecimiento fiscal ahora está chocando con una Fed agresiva. Terminar con la QT suena dovish, pero el nuevo programa de reinversión (cuando comience) agrega silenciosamente miles de millones en riesgo de larga duración a los mercados cada mes al no reinvertir los ingresos de MBS. La liquidez se está drenando por la puerta trasera de la "normalización del balance" añadiendo más duración al mercado.

La Generación Z ve a Bitcoin y las criptomonedas como una de las pocas válvulas de escape. Cuando los salarios no alcanzan la inflación y los precios de los activos nunca se reajustan, la especulación se convierte en una defensa propia. Las criptomonedas funcionan menos como una rebelión ahora y más como un seguro o una cobertura contra un sistema que no ofrece una forma orgánica de ascender en la escala.

Sin embargo, la "esperanza de base" de las criptomonedas se ha convertido en otra máquina de extracción. Los VCs y DATs venden tokens de baja flotación a los minoristas a través de ETFs de custodia y vehículos pseudo-tesorería. El ciclo es el mismo: privatizar las ganancias tempranas, socializar las pérdidas en la etapa tardía. Lo que se pretendía democratizar las finanzas ha sido capturado por ellas.

Sin embargo, el sistema sigue funcionando muy bien para los Boomers con pensiones, casas y ajustes por costo de vida. Para todos los demás: salarios estancados, rendimientos reales negativos y trabajos de nivel inicial que están siendo automatizados. El resultado es una polarización generacional, ya que un grupo posee los activos y el otro desespera o juega a lo grande como la única esperanza de alcanzar el mismo sueño americano.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Parece que estamos en un mundo de recesión suave preparándonos para un boom de liquidez en 2026. La presión política probablemente forzará que el estímulo fiscal vuelva a estar en línea como un "rescate de Main Street" disfrazado de crecimiento. No es cuestión de si, sino de cuándo: la liquidez siempre gana la próxima elección.

Conclusiones clave: 🔸 Recesión en Main Street vs. auge de Big Tech 🔸 Los flujos pasivos han matado el descubrimiento real de precios 🔸 La Fed está restringiendo la liquidez a través del balance 🔸 La Generación Z se está volcando hacia las criptomonedas como su válvula de escape económica 🔸 La presión política está preparando un aumento de liquidez en 2026

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