A economia de dois níveis dos Estados Unidos está rachando A Main Street está em uma recessão silenciosa enquanto a economia em forma de K se amplia para novos extremos @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc 🧵Resumo do nosso último Roundup

A mais longa paralisação do governo na história dos EUA agora está expondo o domínio fiscal em tempo real. Os contribuintes ainda pagam, o Congresso ainda recebe seus cheques, a FAA começa a cortar voos e milhares de americanos empregados pelo governo não coletam nada - essa é a definição de risco moral.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Manufacturing contraiu 34 dos últimos 36 meses - o período mais fraco desde a Segunda Guerra Mundial. A Main Street está em recessão há 18 meses, mas ninguém a chama assim porque as ações de tecnologia mantêm as médias à tona.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Enquanto isso, os fluxos passivos e o domínio fiscal destruíram a descoberta de preços. Os mercados não estão alocando capital, estão apenas respondendo às entradas de índices e aos gastos do governo. Isso elevou as avaliações, independentemente dos fundamentos.

O "estágio do câncer" da financeirização: tudo otimizado para escala, não para a saúde. Os fluxos passivos agora ditam para onde vai o capital, não o valor ou a produtividade. Os setores defensivos foram deixados para morrer enquanto os índices de tecnologia aumentam, criando a maior dispersão já registrada. Estamos observando um mercado que parece forte, mas funciona como um tumor.

O aperto fiscal agora está colidindo com um Fed hawkish. Acabar com o QT parece dovish, mas o novo programa de reinvestimento (quando começa) silenciosamente adiciona bilhões em risco de longa duração aos mercados a cada mês, não reinvestindo os recursos do MBS. A liquidez está sendo drenada pela porta dos fundos da "normalização do balanço", adicionando mais duração ao mercado

A Geração Z vê o Bitcoin e a criptomoeda como uma das poucas válvulas de lançamento. Quando os salários estão atrás da inflação e os preços dos ativos nunca são redefinidos, a especulação se torna autodefesa. A criptomoeda funciona menos como rebelião agora e mais como seguro ou proteção contra um sistema que não oferece nenhuma maneira orgânica de subir na escada.

No entanto, a "esperança popular" da criptomoeda se transformou em outra máquina de extração. VCs e DATs despejam tokens de baixa flutuação no varejo por meio de ETFs de custódia e veículos de pseudo-tesouraria. O ciclo é o mesmo: privatizar a alta inicial, socializar as perdas em estágio final. O que deveria democratizar as finanças foi capturado por ele.

No entanto, o sistema ainda funciona muito bem para os Boomers com pensões, casas e ajustes de custo de vida. Para todos os outros: salários estagnados, rendimentos reais negativos e empregos de nível básico sendo automatizados. O resultado é a polarização geracional, pois uma coorte possui os ativos e a outra se desespera ou faz apostas como a única esperança de alcançar o mesmo sonho americano.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Parece que estamos em um mundo de recessão suave, preparando-se para um boom de liquidez em 2026. A pressão política provavelmente forçará o estímulo fiscal de volta a funcionar como um "resgate da Main Street" disfarçado de crescimento. Não é se, é quando: a liquidez sempre vence a próxima eleição.

Principais takeaways: 🔸 Recessão da Main Street vs. boom da Big Tech 🔸 Fluxos passivos mataram a descoberta de preços reais 🔸 O Fed está apertando a liquidez por meio do balanço patrimonial 🔸 A Geração Z está se voltando para a criptomoeda como sua válvula de escape econômico 🔸 A pressão política está configurando um aumento de liquidez em 2026

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