L'economia a due livelli dell'America sta cedendo Main Street è in una recessione silenziosa mentre l'economia a forma di K si allarga verso nuovi estremi @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc 🧵Riepilogo del nostro ultimo Roundup

Il più lungo shutdown governativo nella storia degli Stati Uniti sta ora esponendo il dominio fiscale in tempo reale. I contribuenti continuano a pagare, il Congresso continua a ricevere i propri assegni, la FAA inizia a tagliare i voli e migliaia di americani impiegati dal governo non ricevono nulla — questa è la definizione di rischio morale.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc La produzione ha registrato contratti per 34 degli ultimi 36 mesi — il periodo più debole dalla Seconda Guerra Mondiale. Main Street è in recessione da 18 mesi, ma nessuno lo chiama così perché le azioni tecnologiche mantengono a galla le medie.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Nel frattempo, i flussi passivi e il dominio fiscale hanno distrutto la scoperta dei prezzi. I mercati non stanno allocando capitale, stanno semplicemente rispondendo ai flussi degli indici e alla spesa pubblica. Questo ha spinto le valutazioni più in alto indipendentemente dai fondamentali.

La "fase cancro" della finanziarizzazione: tutto ottimizzato per la scala, non per la salute. I flussi passivi ora determinano dove va il capitale, non il valore o la produttività. I settori difensivi sono stati abbandonati mentre gli indici tecnologici esplodono, creando la dispersione più ampia mai registrata. Stiamo osservando un mercato che sembra forte ma funziona come un tumore.

Il restringimento fiscale sta ora collidendo con una Fed aggressiva. Terminare il QT sembra essere una mossa accomodante, ma il nuovo programma di reinvestimento (quando inizierà) aggiunge silenziosamente miliardi di rischio a lungo termine nei mercati ogni mese non reinvestendo i proventi dei MBS. La liquidità viene drenata attraverso la porta sul retro della "normalizzazione del bilancio", aggiungendo ulteriore durata al mercato.

La Gen Z vede Bitcoin e le criptovalute come una delle poche valvole di sfogo. Quando i salari rimangono indietro rispetto all'inflazione e i prezzi degli asset non si ripristinano mai, la speculazione diventa autodifesa. Le criptovalute funzionano meno come ribellione ora e più come assicurazione o copertura contro un sistema che non offre alcun modo organico per salire nella scala sociale.

Tuttavia, la "speranza di base" delle criptovalute si è trasformata in un'altra macchina di estrazione. I VC e i DAT scaricano token a bassa flottazione al dettaglio attraverso ETF custodiali e veicoli pseudo-tesoreria. Il ciclo è lo stesso: privatizzare i guadagni iniziali, socializzare le perdite nelle fasi avanzate. Ciò che doveva democratizzare la finanza è stato catturato da essa.

Eppure il sistema funziona ancora bene per i Boomers con pensioni, case e adeguamenti del costo della vita. Per tutti gli altri: salari stagnanti, rendimenti reali negativi e lavori entry-level che vengono automatizzati. Il risultato è una polarizzazione generazionale, poiché un gruppo possiede gli asset e l'altro si dispera o scommette in modo eccessivo come unica speranza di raggiungere lo stesso sogno americano.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Sembra che siamo in un mondo di soft-recession che si prepara per un boom di liquidità nel 2026. La pressione politica probabilmente costringerà a riattivare gli stimoli fiscali come un "salvataggio di Main Street" travestito da crescita. Non è una questione di se, ma di quando: la liquidità vince sempre le prossime elezioni.

Punti chiave: 🔸 Recessione di Main Street vs. boom di Big Tech 🔸 I flussi passivi hanno ucciso la vera scoperta dei prezzi 🔸 La Fed sta stringendo la liquidità attraverso il bilancio 🔸 La Gen Z si sta rivolgendo alle criptovalute come valvola di sfogo economica 🔸 La pressione politica sta preparando un aumento della liquidità nel 2026

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