美国的双层经济正在崩溃 主街正在经历一场无声的衰退，而K型经济则在向新的极端扩展 @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc 🧵我们最新汇总的总结

美国历史上最长的政府关门现在正在实时揭示财政主导地位。 纳税人仍在支付，国会仍在领取支票，FAA开始削减航班，成千上万的政府雇员却一无所获——这就是道德风险的定义。

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc 制造业在过去36个月中有34个月处于合同状态——这是自二战以来最弱的时期。 主街已经经历了18个月的衰退，但没有人称之为衰退，因为科技股让平均水平保持在高位。

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc 与此同时，被动流动和财政主导已经破坏了价格发现。 市场并没有分配资本，他们只是对指数流入和政府支出做出反应。 这使得估值在基本面无关的情况下仍然上升。

金融化的“癌症阶段”：一切都为规模而优化，而非健康。 被动资金流现在决定资本流向，而不是价值或生产力。 防御性行业被抛弃，而科技指数却膨胀，创造了有记录以来最广泛的分散。 我们正在观察一个看似强劲但运作如同肿瘤的市场。

财政紧缩现在与鹰派的美联储发生冲突。 结束量化紧缩听起来是鸽派的，但新的再投资计划（当它开始时）每月悄悄地向市场添加数十亿的长期风险，因为不再投资MBS收益。 流动性正通过“资产负债表正常化”的后门被抽走，给市场增加了更多的久期。

Z世代将比特币和加密货币视为少数几个释放阀之一。 当工资跟不上通货膨胀，而资产价格从未重置时，投机变成了一种自我防卫。 加密货币现在的功能不再是反叛，而更多的是作为一种保险或对抗一个没有有机上升途径的系统的对冲。

然而，加密货币的“草根希望”变成了另一个榨取机器。 风险投资和数字资产交易所通过保管型ETF和伪国库工具向零售市场倾倒低流通代币。 循环是一样的：早期私有化收益，晚期社会化损失。 本来旨在使金融民主化的东西却被其所俘获。

然而，这个系统对拥有养老金、房产和生活成本调整的婴儿潮一代仍然运作良好。 对于其他人来说：工资停滞、实际收益为负，以及入门级工作被自动化。 结果是代际两极分化，一部分人拥有资产，而另一部分人则绝望或通过高风险赌博来寻求实现同样的美国梦。

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc 看起来我们正处于一个软衰退的世界，正在为2026年的流动性繁荣做准备。 政治压力可能会迫使财政刺激重新上线，作为伪装成增长的“主街救助”。 问题不是是否，而是何时：流动性总是赢得下一次选举。

关键要点： 🔸 主街衰退与大型科技公司繁荣 🔸 被动资金流动扼杀了真实的价格发现 🔸 美联储通过资产负债表收紧流动性 🔸 Z世代正在将加密货币作为他们的经济释放阀 🔸 政治压力正在为2026年的流动性激增铺路

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