La economía de dos niveles de Estados Unidos se está resquebrajando Main Street está en una recesión silenciosa mientras la economía en forma de K se expande a nuevos extremos @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc 🧵Resumen de nuestro último resumen

El cierre del gobierno más largo en la historia de Estados Unidos ahora está exponiendo el dominio fiscal en tiempo real. Los contribuyentes aún pagan, el Congreso aún recibe sus cheques, la FAA comienza a recortar vuelos y miles de estadounidenses empleados por el gobierno no cobran nada: esa es la definición de riesgo moral.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Manufacturing se ha contraído durante 34 de los últimos 36 meses, el tramo más débil desde la Segunda Guerra Mundial. Main Street ha estado en recesión durante 18 meses, pero nadie lo llama así porque las acciones tecnológicas mantienen a flote los promedios.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Mientras tanto, los flujos pasivos y el dominio fiscal han destruido el descubrimiento de precios. Los mercados no están asignando capital, solo están respondiendo a las entradas de índices y al gasto público. Esto ha hecho subir las valoraciones independientemente de los fundamentos.

La "etapa del cáncer" de la financiarización: todo optimizado para la escala, no para la salud. Los flujos pasivos ahora dictan a dónde va el capital, no el valor o la productividad. Los sectores defensivos se han dado por muertos mientras los índices tecnológicos se disparan, creando la dispersión más amplia registrada. Estamos viendo un mercado que parece fuerte pero funciona como un tumor.

El endurecimiento fiscal ahora está chocando con una Fed agresiva. Poner fin al QT suena moderado, pero el nuevo programa de reinversión (cuando comienza) agrega silenciosamente miles de millones en riesgo de larga duración a los mercados cada mes al no reinvertir los ingresos de MBS. La liquidez se está drenando por la puerta trasera de la "normalización del balance", lo que agrega más duración al mercado

La Generación Z ve a Bitcoin y cripto como una de las pocas válvulas de escape. Cuando los salarios van por detrás de la inflación y los precios de los activos nunca se restablecen, la especulación se convierte en autodefensa. Las criptomonedas funcionan menos como rebelión ahora y más como un seguro o una cobertura contra un sistema que no ofrece una forma orgánica de subir la escalera.

Sin embargo, la "esperanza de base" de las criptomonedas se ha convertido en otra máquina de extracción. Los VC y los DAT descargan tokens de baja flotación en el comercio minorista a través de ETF de custodia y vehículos pseudo-tesorería. El ciclo es el mismo: privatizar las ganancias tempranas, socializar las pérdidas en las últimas etapas. Lo que estaba destinado a democratizar las finanzas fue capturado por él.

Sin embargo, el sistema sigue funcionando muy bien para los Boomers con pensiones, viviendas y ajustes por costo de vida. Para todos los demás: salarios estancados, rendimientos reales negativos y trabajos de nivel de entrada que se están automatizando. El resultado es la polarización generacional, ya que una cohorte es dueña de los activos y la otra se desespera o apuesta hiper como la única esperanza de lograr el mismo sueño americano.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Parece que estamos en un mundo de recesión suave que se prepara para un auge de liquidez en 2026. La presión política probablemente obligará al estímulo fiscal a volver a estar en línea como un "rescate de Main Street" disfrazado de crecimiento. No es si, es cuándo: la liquidez siempre gana las próximas elecciones.

Conclusiones clave: 🔸 Recesión en Main Street vs. auge de las grandes tecnológicas 🔸 Los flujos pasivos han matado el descubrimiento de precios reales 🔸 La Fed está restringiendo la liquidez a través del balance 🔸 La Generación Z está recurriendo a las criptomonedas como su válvula de escape económica 🔸 La presión política está preparando un aumento de liquidez en 2026

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