L'économie à deux vitesses de l'Amérique se fissure Main Street est dans une récession silencieuse tandis que l'économie en forme de K s'élargit à de nouveaux extrêmes @Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc 🧵Résumé de notre dernier Roundup

La plus longue fermeture du gouvernement dans l'histoire des États-Unis expose maintenant la domination fiscale en temps réel. Les contribuables paient toujours, le Congrès reçoit toujours ses chèques, la FAA commence à annuler des vols, et des milliers d'Américains employés par le gouvernement ne perçoivent rien — c'est la définition du risque moral.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc La fabrication a été sous contrat pendant 34 des 36 derniers mois — la période la plus faible depuis la Seconde Guerre mondiale. La rue principale est en récession depuis 18 mois, mais personne ne l'appelle ainsi parce que les actions technologiques maintiennent les moyennes à flot.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc Pendant ce temps, les flux passifs et la dominance fiscale ont détruit la découverte des prix. Les marchés n'allouent pas de capital, ils réagissent simplement aux entrées d'indices et aux dépenses gouvernementales. Cela a fait grimper les valorisations indépendamment des fondamentaux.

Le "stade du cancer" de la financiarisation : tout est optimisé pour l'échelle, pas pour la santé. Les flux passifs dictent désormais où va le capital, et non la valeur ou la productivité. Les secteurs défensifs ont été laissés pour morts tandis que les indices technologiques explosent, créant la plus large dispersion jamais enregistrée. Nous observons un marché qui semble fort mais fonctionne comme une tumeur.

Le resserrement fiscal entre maintenant en collision avec une Fed agressive. Mettre fin au QT semble accommodant, mais le nouveau programme de réinvestissement (lorsqu'il commencera) ajoute discrètement des milliards de risques à long terme sur les marchés chaque mois en ne réinvestissant pas les produits des MBS. La liquidité est drainée par la porte de derrière de la "normalisation du bilan", ajoutant plus de durée au marché.

La génération Z considère Bitcoin et la crypto comme l'un des rares exutoires. Lorsque les salaires sont inférieurs à l'inflation et que les prix des actifs ne se réajustent jamais, la spéculation devient une forme d'autodéfense. La crypto fonctionne moins comme une rébellion maintenant et plus comme une assurance ou une couverture contre un système qui n'offre aucun moyen organique de gravir les échelons.

Cependant, l'"espoir populaire" des cryptomonnaies s'est transformé en une autre machine d'extraction. Les VC et les DAT déversent des tokens à faible flottement sur le marché de détail via des ETF de garde et des véhicules pseudo-trésorerie. Le cycle est le même : privatiser les gains précoces, socialiser les pertes en fin de cycle. Ce qui était censé démocratiser la finance a été capturé par celle-ci.

Pourtant, le système fonctionne toujours très bien pour les Boomers avec des retraites, des maisons et des ajustements du coût de la vie. Pour tout le monde : des salaires stagnants, des rendements réels négatifs et des emplois de débutants qui sont automatisés. Le résultat est une polarisation générationnelle, une cohorte possédant les actifs tandis que l'autre désespère ou parie de manière excessive comme seule espérance d'atteindre le même rêve américain.

@Tyler_Neville_ @qthomp @fejau_inc On dirait que nous sommes dans un monde de récession douce en préparation d'un boom de liquidités en 2026. La pression politique va probablement forcer le retour des stimulus fiscaux en ligne sous la forme d'un "sauvetage de Main Street" déguisé en croissance. Ce n'est pas si, c'est quand : la liquidité gagne toujours la prochaine élection.

Principaux enseignements : 🔸 Récession de Main Street contre boom de Big Tech 🔸 Les flux passifs ont tué la véritable découverte des prix 🔸 La Fed resserre la liquidité à travers le bilan 🔸 La génération Z se tourne vers la crypto comme soupape de décompression économique 🔸 La pression politique prépare une poussée de liquidité en 2026

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