Ciclo não atingido (caso otimista): • O Q4 é historicamente otimista para as criptomoedas - a última perna do ciclo de 4 anos é a mais explosiva • Outro caso otimista com um horizonte de tempo ligeiramente mais longo aqui é que o ciclo de 4 anos é um meme que irá quebrar - o ciclo impulsionado pela halving é menos relevante agora porque ETFs, produtos institucionais e liquidez global dominam os fluxos • Cripto é macro agora e mais correlacionada - o ciclo de negócios não atingiu o pico • ETFs de BTC à vista atraindo entradas consistentes, uma oferta estrutural que não estava presente em ciclos passados • A antecipação de cortes ainda pode impulsionar os fluxos • O BTC segue o ouro historicamente com atraso • O fornecimento total de stablecoins está aumentando, as entradas de fiat estão em andamento, não estão contraindo Ciclo atingido (caso pessimista): • Janela de tempo do ciclo de 4 anos, o tempo do fundo ao topo sugere um possível pico • Exaustão dos compradores • DATs não conseguem comprar tanto em tamanho, e agora estão sendo investigados, o que os torna menos propensos a serem comprados • Saylor não pode comprar • O varejo está pobre - a cripto historicamente depende do FOMO do varejo para estender as altas • O varejo que não está pobre está em ações e não toca em cripto enquanto isso está indo bem • MSTR abaixo da média móvel exponencial de 200 dias pela primeira vez neste ciclo (foi um presságio de doom no ciclo passado) • Sente-se desesperado com rotações muito rápidas atualmente, como se estivesse tentando espremer as últimas negociações A cor do mercado de Jason correlaciona-se com a minha própria visão de que temos um sentimento bastante equilibrado agora, que poderia ser considerado uma parede de preocupação, embora isso fosse muito mais óbvio em 2024.